>> 華泰期貨-化工日報：EG主港庫存持穩(wěn)略增，市場弱勢整理-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
2035KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點(diǎn)
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4240元/噸（較前一交易日變動-17元/噸，幅度-0.40%），EG華東市場現(xiàn)貨價4342元/噸（較前一交易日變動-10元/噸，幅度-0.23%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）93元/噸（環(huán)比+1元/噸）。周一，乙二醇港口庫存較上周同期持穩(wěn)略增，需求未見好轉(zhuǎn)，EG價格震蕩偏弱市場弱勢整理。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-70美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-228元/噸（環(huán)比-25元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為46.7萬噸（環(huán)比+0.2萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為38.4萬噸（環(huán)比+2.1萬噸）。上周主港實(shí)際到貨總數(shù)8.3萬噸，周度港口庫存持穩(wěn)略累；本周華東主港計劃到港總數(shù)7.3萬噸，到港量中性偏低，副港計劃到港量2.3萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位持穩(wěn)，海外近期乙二醇海外供應(yīng)損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，另外部分遠(yuǎn)洋貨仍有推遲裝船動作，九至十月內(nèi)乙二醇進(jìn)口量存在下修空間。需求端，當(dāng)前需求回暖緩慢，訂單銜接不足，預(yù)計聚酯負(fù)荷持穩(wěn)，高度可能有限，關(guān)注后期訂單的集中下達(dá)時間。整體9月EG平衡表平衡矛盾不大，主港庫存預(yù)計維持低位，但裕龍?zhí)崆俺隽舷翬G累庫時間提前，四季度累庫壓力較大。
策略
單邊：中性。低庫存下方空間有限，但裕龍?zhí)崆俺隽舷翬G累庫時間提前，四季度累庫壓力較大，壓制市場心態(tài)
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
|
|
