>> 南華期貨-鐵礦石風(fēng)險管理報告-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大?。?/td>
| 1120KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周甫翰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【核心矛盾】
短期政策不及預(yù)期，市場投機情緒或回落，回歸基本面交易。鐵礦石目前矛盾不大。供應(yīng)端，鐵礦石發(fā)貨恢復(fù)至中高水平，但鋼廠節(jié)前補庫，整體需求處于緊平衡。需求端，鋼廠邊際上利潤邊際略修復(fù)，螺紋庫存邊際緩解，矛盾緩解，但南方雨水增多，不利于需求。熱卷供需雙旺，但庫存繼續(xù)累積，后面關(guān)注需求能否進一步向上。目前價格海外接單有一定支撐。降息落地后，預(yù)計交易更貼近基本面。預(yù)計價格震蕩運行，趨勢性不強。
【利好解讀】
1.美聯(lián)儲降息25bp，今年預(yù)計再降息2次，全球金融條件偏寬松，制造業(yè)PMI往上運行
2.鐵水產(chǎn)量維持在高位
3.跌價后，熱卷重新具有了出口利潤
4.鋼廠利潤略修復(fù)
5.螺紋去庫，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾暫時沒有進一步積累，釋放了一部分風(fēng)險
6.國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，有經(jīng)濟刺激預(yù)期
【利空解讀】
1.高鐵水下，鋼材庫存仍偏高，基本面還是有壓力
2.鐵礦石發(fā)運增加，非主流發(fā)運在季節(jié)性高位
|
|
