>> 中誠信國際-2025年8月金融數(shù)據(jù)點評：企業(yè)邊際回暖、居民持續(xù)偏冷，廣義財政待發(fā)力-250915
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 477KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
袁海霞，張堃，趙皓月 |
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事件：2025年8月新增社融2.57萬億，同比少增4630億元，存量社融增速8.8%，同比上升0.7pct；金融機構新增人民幣貸款5900億元，同比少增3100億元；M1同比增長6%，環(huán)比上升0.4pct；M2同比增長8.8%，環(huán)比持平。
實體融資需求疲弱疊加地方債發(fā)行放緩影響，8月新增社融規(guī)模和社融存量增速有所放緩。8月新增社融2.57萬億元，同比少增4630億元，為今年以來首次同比少增，且低于季節(jié)性（2020-2024年8月新增社融均值為3.04萬億）。8月社融存量同比增長8.8%，較去年同期上升0.7個百分點，但較上月下降0.2個百分點，社融增速見頂回落。從結構來看，實體融資需求偏弱和地方債發(fā)行放緩是8月新增社融同比少增的主要原因。8月新增人民幣貸款（社融口徑）6233億元，同比少增4178億元，是本月社融同比少增的主要拖累；新增政府債券融資1.37萬億，同比少增2519萬億，8月新發(fā)行地方債9776億元，同比下降2220億元，也是本月社融同比少增的重要原因，考慮到今年地方債前置發(fā)力和去年四季度高基數(shù)，后續(xù)政府債券融資對社融的支撐將有所減弱。另外，企業(yè)直接融資方面，8月新增企業(yè)債券融資和股票融資規(guī)模分別為1343億元和457億元，分別同比少增360億元和多增325億元，反映出資本市場的“股債蹺蹺板”效應；三項非標方面，8月新增委托、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別為-166億元、350億元和1974億元，分別同比少增191億元、少增134億元和多增1323億元。
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