>> 中信期貨-能源化工策略日報：地緣再次擾動油價，化工超跌有反彈需求-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 8214KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯:
化工貿(mào)易數(shù)據(jù)公布。大部分品種進口同比下滑，而甲醇的進口同比增長了44%，PX進口同比增16%，純苯進口同比也增長8.4%;出口方面表現(xiàn)亮眼的品種是PVC、PE、PP和苯乙烯。聚酯鏈中短纖8月出口接近5月創(chuàng)下的出口記錄，瓶片出口降至6個月低點。貿(mào)易數(shù)據(jù)對價格的影響很可能已經(jīng)反映到盤面上，化工鏈條估值近期略有壓縮，原油反彈可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的補庫需求，化工品價格近期將企穩(wěn)。
原油:地緣擔憂重燃，供應(yīng)壓力延續(xù)
瀝青:瀝青-燃油價差快速下行
高硫燃油:地緣擾動驅(qū)動燃油期價大漲
低硫燃油:低硫燃油跟隨原油震蕩走高
甲醇:內(nèi)地外采提振，甲醇期價震蕩
尿素:供需寬松格局難改，期價沿成本線持續(xù)承壓
乙二醇:下游需求支撐乏力，供需邊際轉(zhuǎn)弱
PX:供需邊際轉(zhuǎn)弱，需求不及預(yù)期，加工費承壓
PTA:基差持續(xù)走弱，持貨意愿低下
短纖:庫存小幅去化，加工費堅挺
瓶片:加工費持穩(wěn)運行，關(guān)注合約談判情況
PP:檢修提升，PP關(guān)注前低支撐力度
丙烯:跟隨PP波動，PL短期震蕩回落
塑料:下游成交仍有放量，塑料震蕩走低
純苯:后市預(yù)期仍悲觀，純苯重回下跌
苯乙烯:基本面利好不足，苯乙烯恢復(fù)下跌
PVC:市場情緒回落，PVC謹慎偏弱
燒堿:強預(yù)期弱現(xiàn)實，盤面偏震蕩
展望:能源化工整體延續(xù)震蕩整理格局。
風險提示:美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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