>> 銀河期貨-有色和貴金屬每日早盤觀察-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 1277KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,王露晨,王偉 |
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貴金屬
【市場(chǎng)回顧】
1.貴金屬市場(chǎng)：昨日，倫敦金再將歷史新高刷新至3790美元上方，但隨后有所回落，并一度跌破3760美元，最終收漲0.46%，收?qǐng)?bào)3764.02美元/盎司；倫敦銀先漲后跌，并在美盤時(shí)段回吐日內(nèi)全部漲幅，最終收跌0.07%，報(bào)44.02美元/盎司。受匯率因素和外盤共同作用，滬金主力合約收漲1.02%，報(bào)859.88元/克，滬銀主力合約收漲0.80%，報(bào)10394元/千克。
2.美元指數(shù)：美元指數(shù)在97關(guān)口上方震蕩，最終收跌0.08%，報(bào)97.22。
3.美債收益率：10年期美債收益率有所回落，收?qǐng)?bào)4.11%。
4.人民幣匯率：人民幣兌美元匯率高位盤整，最終收?qǐng)?bào)7.1119。
【重要資訊】
1.美聯(lián)儲(chǔ)觀點(diǎn)：①美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：政策利率仍然略帶限制性，但使美聯(lián)儲(chǔ)能夠更好地應(yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展；預(yù)計(jì)關(guān)稅將是一次性傳導(dǎo)效應(yīng)；決策“絕不會(huì)基于政治因素”。②美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：目前沒有考慮降息50個(gè)基點(diǎn)。最終美聯(lián)儲(chǔ)利率可能會(huì)穩(wěn)定在3%左右；理事鮑曼：預(yù)計(jì)2025年共降息三次；博斯蒂克：認(rèn)為當(dāng)前實(shí)際中性利率為1.25%；未來某個(gè)階段可能支持將通脹目標(biāo)區(qū)間設(shè)定為1.75%至2.25%。
2.美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)：美國(guó)9月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值53.9，預(yù)期54，前值54.5。美國(guó)9月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值52，預(yù)期52，前值53。
3.美聯(lián)儲(chǔ)觀察：美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為10.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.8%。美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變概率為1.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為23.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為75.3%。
4.地緣沖突：美國(guó)總統(tǒng)特朗普：如果俄羅斯不愿達(dá)成協(xié)議，美國(guó)已準(zhǔn)備好加征關(guān)稅；烏克蘭在歐盟支持下有能力奪回所有失地；北約國(guó)家應(yīng)在俄羅斯飛機(jī)進(jìn)入北約空域時(shí)將其擊落；與普京的關(guān)系“不幸地沒有任何意義”。
【邏輯分析】
昨日鮑威爾的發(fā)言表明其認(rèn)為利率仍偏緊縮，被市場(chǎng)解讀為或?yàn)檫M(jìn)一步降息打開空間，市場(chǎng)對(duì)于未來美國(guó)流動(dòng)性寬松的預(yù)期仍較高，但美國(guó)的類滯脹風(fēng)險(xiǎn)猶存，且地緣沖突仍時(shí)有抬頭，貴金屬整體維持強(qiáng)勢(shì)。另外需要注意，最新的PMI數(shù)據(jù)指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有一定韌性，有助于暫時(shí)緩解市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂情緒，貴金屬在歷史高位附近出現(xiàn)一定的獲利了結(jié)跡象。整體來看，由于美國(guó)處于降息通道，海外多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政都面臨問題、未來全球大類資產(chǎn)配置或有繼續(xù)向黃金傾斜的動(dòng)力，貴金屬長(zhǎng)期價(jià)值彰顯的前提下，短期若遇波動(dòng)可仍以低多思路為主。
【交易策略】
1.單邊：延續(xù)低多思路。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：領(lǐng)式看漲期權(quán)。
?。ㄐ彰和趼冻客顿Y咨詢證號(hào)：Z0021675觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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