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【市場(chǎng)回顧】
　　原木現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)。日照3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為750元/方，較昨日持平，較上周持平。太倉(cāng)4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為770元/方，較昨日持平，較上周持平。新民洲4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為760元/方，較昨日持平，較上周持平。重慶港4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為830元/方，較昨日持平，較上周持平。
　　11月合約窄幅震蕩，收盤價(jià)807.5元/方，較上一交易日漲0.44%。
　　【重要資訊】
　　2025年9月22日-9月28日，中國(guó)13港新西蘭原木預(yù)到船10條，較上周增加4條，周環(huán)比增加67%；到港總量約33.6萬方，較上周增加12.6萬方，周環(huán)比增加60%。分港口看，山東預(yù)到8條船，到港量約27萬方，占比80%，到港量周環(huán)比增加265%；江蘇預(yù)到2條船，到港量約6.6萬方，占比20%，到港量周環(huán)比減少51%。（木聯(lián)數(shù)據(jù)）
　　據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，國(guó)內(nèi)針葉原木總庫(kù)存為292萬方，較上周減少10萬方，周環(huán)比減少3.31%；輻射松庫(kù)存為239萬方，較上周減少8萬方，周環(huán)比減少3.24%；北美材庫(kù)存為10萬方，較上周持平，周環(huán)比持平；云杉/冷杉庫(kù)存為21萬方，較上周持平。
　　據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月15日-9月21日，中國(guó)7省13港針葉原木日均出庫(kù)量為5.98萬方，較上周減少4.93%；其中，山東港口針葉原木日均出庫(kù)量為3.06萬方，較上周減少11.05%；江蘇港口針葉原木日均出庫(kù)量為2.3萬方，較上周增加3.60%。
　　【邏輯分析】
　　供應(yīng)端，新西蘭9月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)與8月持平（約166.6萬方），但10月后季節(jié)性減產(chǎn)或?qū)е鹿?yīng)收縮；國(guó)內(nèi)進(jìn)口量1-7月同比下降6.57%，主要受北美材和歐洲材進(jìn)口減少拖累。需求端，房地產(chǎn)新開工面積1-8月同比下降20%，港口日均出庫(kù)量7-8月回落至6萬立方米左右。整體供需雙弱。
　　【策略】
　　1.單邊：供需雙弱，成本支撐，建議觀望為主。激進(jìn)投資者可少量布局多單。
　　2.套利：觀望
　　3.期權(quán)：觀望。