>> 銀河期貨-原木日報-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 578KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱四祥 |
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行情研判
【市場回顧】
原木現(xiàn)貨價格穩(wěn)。日照3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為750元/方，較昨日持平，較上周持平。太倉4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為770元/方，較昨日持平，較上周持平。新民洲4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為760元/方，較昨日持平，較上周持平。重慶港4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價格為830元/方，較昨日持平，較上周持平。
11月合約窄幅震蕩，收盤價804.5元/方，較上一交易日跌0.06%。
【重要資訊】
據(jù)百年建筑調(diào)研，截至9月9日，樣本建筑工地資金到位率為59.24%，周環(huán)比下降0.16個百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為61.03%，周環(huán)比上升0.02個百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為50.75%，周環(huán)比下降0.64個百分點(diǎn)。本期建筑工地項(xiàng)目資金到位率下滑，其中非房建項(xiàng)目保持微增，房建項(xiàng)目資金減少較明顯。
據(jù)木聯(lián)調(diào)研，2025年08月，新西蘭原木離港船只約44條，月環(huán)比減少3條，總發(fā)貨量約166.6萬方，較7月173.3萬方減少4%。其中，35條船發(fā)往中國，發(fā)貨量約136.0萬方，占比82%，較7月147.6萬方減少8%。
中國某大型信用證企業(yè)港口庫存與財(cái)務(wù)記錄出現(xiàn)偏差，引發(fā)貿(mào)易商憂慮。盡管此類事件此前亦有發(fā)生，預(yù)計(jì)最終將得以解決，但目前多家開證機(jī)構(gòu)已提高信用證開具標(biāo)準(zhǔn)，部分甚至?xí)和I(yè)務(wù)以待問題澄清。
【邏輯分析】
短期成本支撐與需求分化形成弱平衡，供應(yīng)端9月新西蘭排船未見增量，后續(xù)到港或放緩，成本邏輯仍存，需求端基建項(xiàng)目或階段性提振采購，但房建疲軟與區(qū)域庫存差異限制漲幅。中長期需關(guān)注新西蘭供應(yīng)收縮預(yù)期、地產(chǎn)政策力度及基建落地節(jié)奏，若房建資金無改善或供應(yīng)進(jìn)一步減少，市場可能進(jìn)入“弱平衡震蕩”階段。本周原木期貨市場在旺季預(yù)期與供需現(xiàn)實(shí)的博弈中呈現(xiàn)震蕩格局，但中長期仍需觀察需求端的實(shí)際改善。
【策略】
1.單邊：11月合約下方受進(jìn)口成本和低庫存支撐，上方受淡季預(yù)期壓制，觀望為主。激進(jìn)投資者，背靠前低布局多單。
2.套利：觀望
3.期權(quán)：觀望。
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