>> 銀河期貨-油脂日報-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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第二部分基本面分析
國際市場：據(jù)外媒報道，行業(yè)資深分析師Dorab Mistry周二稱，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨明年一季度可能會上漲27%，達到每噸5500馬幣的三年高位，因為最大生產(chǎn)國印尼的生物柴油消費量不斷增加，供應緊張；被查封或計劃查封的棕櫚油種植園預計將出現(xiàn)生產(chǎn)力下降問題。棕櫚油價格預計將在10月生產(chǎn)高峰期結束后上漲，11月至12月可能超過每噸5000馬幣。棕櫚油價格預計將在10月生產(chǎn)高峰期結束后上漲，11月至12月可能超過每噸5000馬幣。棕櫚油產(chǎn)量增長幾乎停滯，因為油棕櫚樹老化、種植面積擴張緩慢以及油棕櫚種植園重播面積有限等對頂級生產(chǎn)國印尼和馬來西亞的棕櫚油產(chǎn)量造成壓力。
國內市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收漲。截至2025年9月19日（第38周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存58.51萬噸，環(huán)比上周減少5.64萬噸，減幅8.79%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報價持穩(wěn)運行，進口利潤倒掛有所擴大。基差偏穩(wěn)運行，關注后期國內買船及到港情況。短期棕櫚油超跌有所反彈，但反彈較為乏力，預計短期震蕩運行，可考慮輕倉試多。
今日豆油期價震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實際壓榨量236.04萬噸，開機率為66.35%，較前一周有所增加。截至2025年9月19日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存123.59萬噸，環(huán)比上周減少1.53萬噸，降幅1.22%。中國8月豆油進口量為10萬噸，同比猛增113.9%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。短期國內豆油供應充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅動，但中美沒有實質性進展，美豆能否進入國內仍存在較大不確定性，可考慮利空情緒消退逢低試多。
市場新聞中歐班列本月25日將恢復通行，今日菜油期價震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.8萬噸，開機率12.79%，較前一周有所減少。截至2025年9月19日，沿海菜油庫存58.61萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸，降幅3.93%，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1030美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-500附近。中國8月菜子油及芥子油進口量為14萬噸，同比增加18.7%。市場仍有挺價惜售情緒，國內菜油基差穩(wěn)中有增，預計沿海去庫趨勢延續(xù)。國內菜油基本面變化不大，澳籽能否進入中國市場仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，繼續(xù)關注菜籽菜油買船情況及政策變動。
第三部分交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期預計油脂盤面震蕩運行，待情緒消退可考慮逢低試多。
2.套利：觀望。
3.期權：可考慮回調時賣看跌類策略(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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