>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、FOMC今年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比警告不要進行一系列降息，稱其對通脹問題仍存憂慮，下次會議不愿支持降息；舊金山聯(lián)儲主席戴利則認(rèn)為經(jīng)濟增長、勞動力等放緩，而通脹低于預(yù)期，或應(yīng)進一步降息。
2、9月24日，礦業(yè)巨頭自由港披露，其旗下印尼Grasberg礦區(qū)于9月8日遭遇泥石流事故，此事故造成人員傷亡，并且對該礦區(qū)的開采設(shè)施造成不同程度損壞，受此影響該礦區(qū)暫停營運。初步評估表明，隨著維修工作的完成以及分階段的重啟和生產(chǎn)的開始，這些影響可能會導(dǎo)致近期（2025年第四季度和2026年）的重大生產(chǎn)推遲，有可能在2027年恢復(fù)到事件前的運營率。2025年第三季度銷售指引，自由港的綜合銷售預(yù)計將比2025年7月的預(yù)估低約4%。
3、國務(wù)院總理李強出席全球發(fā)展倡議高級別會議并致辭指出，中國作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國，在世貿(mào)組織當(dāng)前和未來談判中，將不尋求新的特殊和差別待遇。商務(wù)部召開新聞吹風(fēng)會介紹，這是中方堅定維護多邊貿(mào)易體制、積極落實全球發(fā)展倡議和全球治理倡議的重要舉措，必將為促進全球貿(mào)易投資自由化便利化注入強心劑。商務(wù)部強調(diào)，中國仍然是世界上最大的發(fā)展中國家，中國發(fā)展中國家的地位和身份沒有改變。
4、國務(wù)院總理李強在紐約會見歐盟委員會主席馮德萊恩。李強指出，希望歐方履行保持貿(mào)易和投資市場開放的承諾，堅持公平競爭和世貿(mào)組織規(guī)則，避免將經(jīng)貿(mào)問題泛政治化、泛安全化。
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走強，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久娴V端，自由港旗下印尼Grasberg礦山遭遇泥石流事故暫停運營，將對2025年四季度以及未來全球銅產(chǎn)量形成較大沖擊，全球銅礦供給或?qū)⒏鼮榫o張。供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價近期因美聯(lián)儲降息落地而出現(xiàn)回落，進一步限制冶煉廠利潤水平，生產(chǎn)情緒或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，國?nèi)精銅供給量預(yù)計將有所收斂。需求方面，銅價的小幅回落在一定程度上提振下游采買積極性，疊加雙節(jié)前的備庫需求，令國內(nèi)需求有所提升，社會庫存小幅去化。整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂，需求小幅提振的階段。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.19，環(huán)比-0.0833，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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