>> 廣發(fā)期貨-《特殊商品》日報-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
紀元菲,曹劍蘭,寇帝斯 |
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天膠觀點
供應方面，東南亞降雨有緩解趨勢，產區(qū)集中上量預期偏強，原料價格承壓，橡膠成本支撐減弱。下游輪胎廠節(jié)前補庫基本完成，天膠現(xiàn)貨庫存去庫節(jié)奏有所放緩。需求方面，目前雖部分企業(yè)缺貨現(xiàn)象仍存，企業(yè)裝置運行平穩(wěn)以補充庫存，但整體出貨表現(xiàn)不及預期，部分企業(yè)庫存仍存提升跡象，為緩解壓力，不排除部分企業(yè)存靈活控產行為。綜上，01合約區(qū)間參15000-16500，后續(xù)關注主產區(qū)旺產期原料產出情況，若原料上量順利則區(qū)間上沿高空思路，若原料上量不暢預計膠價延續(xù)區(qū)間內運行。
原木觀點
昨日原木期貨震蕩運行，2511合約收于807.5元/立方米，環(huán)比收漲4.5元/立方米。主要基準交割品現(xiàn)貨價格暫無變化，山東3.9米中A輻射松價格為750元/方，江蘇4米中A輻射松價格為770元/方。庫存大幅去庫，截止9月19日，全國針葉原木總庫存為292萬立方米，較上周減少10萬方。需求方面，出庫量減少，截止9月12日，原木日均出庫量為5.98萬立方米，較上周減少0.31萬方。供給方面，本周新西蘭原木預到船10條，較上周增加4條，到港總量約33.6萬方，較上周增加12.6萬方。
當前原木呈現(xiàn)震蕩格局，持倉量僅有1.2萬手左右，盤面維持800一線窄幅區(qū)間震蕩。隨著"金九銀十"傳統(tǒng)旺季臨近，后續(xù)需關注進入季節(jié)性旺季后觀察出貨量有無明顯好轉。當前日均出庫量6萬方左右的水平，但仍未突破7萬方。交割邏輯上，買方接貨意愿較差，賣方套保盤壓制盤面，缺乏較強向上驅動，后續(xù)若基本面仍為此弱平衡，短期預計盤面區(qū)間震蕩運行，在當前"弱現(xiàn)實、強預期"的格局下，策略建議擇機逢低做多。
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