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【行情回顧】
　　現(xiàn)貨方面，9月焦煤價(jià)格先抑后揚(yáng)，上旬焦煤價(jià)格陰跌為主，下游采購(gòu)積極性偏低，煤礦降價(jià)出貨為主，跌多漲少;到了中旬，隨著供需回升，加上盤(pán)面上漲的帶動(dòng)，現(xiàn)貨情緒好轉(zhuǎn)，投機(jī)和補(bǔ)庫(kù)需求增加，焦煤價(jià)格普遍上行，上漲幅度也較為明顯，中下旬主要煤種上漲100-200元/噸。焦炭方面，價(jià)格較為滯后，9月上中旬焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌兩輪，累計(jì)跌幅100-110元/噸;下旬隨著焦煤價(jià)格上漲，且鋼廠鐵水產(chǎn)量處于高位，國(guó)慶節(jié)前下游還有補(bǔ)庫(kù)需求，主流焦企提漲第一輪，預(yù)計(jì)近日能夠落地。
　　【市場(chǎng)展望】
　　預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)焦煤供給比較平穩(wěn),低于去年同期,進(jìn)口煤有增長(zhǎng)空間;需求端預(yù)計(jì)10月鐵水產(chǎn)量依然處于高位，對(duì)于原料價(jià)格也有支撐，當(dāng)前市場(chǎng)供需較為平衡，無(wú)明顯矛盾。中期看，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)防通縮依然是重點(diǎn)，也就意味著反內(nèi)卷會(huì)時(shí)不時(shí)重提，具體到煤炭,未來(lái)煤礦查超產(chǎn)等還存在反復(fù)的情況，這對(duì)焦煤價(jià)格形成較大的支撐。國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量在反內(nèi)卷、查超產(chǎn)等影響下會(huì)受到壓制，不確定在于對(duì)未來(lái)煤炭產(chǎn)量調(diào)控力度，預(yù)計(jì)焦煤產(chǎn)量難以回到上半年高點(diǎn)，也會(huì)低于去年同期水平，不過(guò)進(jìn)口煤有一定補(bǔ)充，總體而言我們認(rèn)為供給端是有政策托底的。對(duì)于上行高度，重點(diǎn)在于需求，目前看鋼材需求有韌性，但看不到明顯的亮點(diǎn)，鋼材的需求及利潤(rùn)情況制約了原料的上漲空間。
　　【策略推薦】
　　1.單邊:預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下方有政策托底，往上高度受到下游鋼材利潤(rùn)和需求壓制;供給端政策擾動(dòng)較大，從安全和性價(jià)比角度看，建議后期仍保持逢低做多思路為主，但對(duì)于上漲空間持謹(jǐn)慎態(tài)度。
　?、?套利:建議觀望
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:煤礦快速?gòu)?fù)產(chǎn)至高位、下游鋼材需求明顯減弱