>> 銀河期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨日報-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋斐 |
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【PX&PTA】
油價受地緣風險溢價抬升和宏觀情緒提振上漲，今日PX&PTA期貨主力合約止跌上漲?，F(xiàn)貨方面，PX商談價格抬升，市場成交氣氛平平，11月和12月現(xiàn)貨浮動價維持在+0/+1左右；PTA基差延續(xù)走強，今日主流現(xiàn)貨基差在01-73，10月下在01貼水50有成交，日內(nèi)市場商談氛圍一般。
近期PX天津石化年產(chǎn)能39萬噸PX裝置計劃重啟，四季度上海石化和金陵石化兩套年產(chǎn)能各70萬噸的PX裝置檢修推遲到26年，國內(nèi)外短流程裝置提負，PX開工仍處高位。下游PTA 9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投110萬噸、恒力石化大連PTA裝置有檢修預期，11月獨山能源一期250萬噸PTA裝置及虹港250萬噸PTA裝置有檢修計劃，獨山能源300萬噸新裝置投產(chǎn)延后，PTA開工率預計先升后降。聚酯產(chǎn)銷提振，原料庫存偏低，終端開工不及去年同期，坯布庫存去化緩慢。
四季度PX國內(nèi)部分檢修裝置延期，開工偏高位運行；PTA加工費估值偏低，新裝置延遲投產(chǎn)，10月計劃檢修量增多，PX供需邊際走弱，PTA供需矛盾有所緩解，后期隨著新裝置投產(chǎn)、檢修重啟，PTA累庫預期仍存。目前聚酯原料庫存偏低，在宏觀情緒提振、油價反彈下聚酯產(chǎn)銷走強，價格受宏觀面和成本端的影響較大。
交易策略
1、單邊：短期受油價上漲帶動聚酯原料價格走強，中長期原油仍有過剩預期，PX供需邊際走弱，PTA四季度供需矛盾緩解，終端缺乏持續(xù)正反饋，短期建議觀望，思路上建議逢高空。
2、套利：觀望
3、期權：觀望
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