>> 南華期貨-棉花產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉寧 |
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【核心矛盾】
當(dāng)前陳棉庫存偏低，對棉價存在支撐，需關(guān)注新棉上市時間，但當(dāng)前下游紡紗利潤欠佳，對高價棉接受度有限，同時新年度疆棉維持豐產(chǎn)格局，當(dāng)前局部籽棉收購價格隨盤面走弱，體量尚小，今年新棉預(yù)售較多，使得新棉上市前棉價便面臨較大的套保壓力，整體走勢穩(wěn)中偏弱，關(guān)注13500元/噸附近支撐情況，后續(xù)關(guān)注機采棉集中上市情況。
【利多解讀】
1、本年度在新疆紡紗產(chǎn)能提升及進口棉大幅縮減之下，下游棉花剛性消費量提高，疆棉去庫速度較快，整體庫存水平偏低，據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查顯示，截至9月15日，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存為203.80萬噸，較上月低減少33.60萬噸。
2、8月份，服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1045億元，同比增長3.1%，環(huán)比增長8.74%。下游隨著“金九銀十”的到來，走貨環(huán)比好轉(zhuǎn)，紗布廠產(chǎn)成品庫存進一步去化。
【利空解讀】
1、目前新疆新棉生長進度較快，整體長勢良好，新年度維持豐產(chǎn)預(yù)期，棉價上方將存在較大的套保壓力。
2、海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月我國出口紡織品服裝265.39億美元，同比下降5%，環(huán)比下降0.85%，其中紡織品出口123.93億美元，同比增加1.49%，環(huán)比增加6.8%，但服裝出口141.46億美元，同比下降10.04%，環(huán)比下降6.7%，降幅較為明顯。
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