>> 國泰君安國際-越南8月經(jīng)濟：“對等關(guān)稅”后進出口放緩-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安國際 |
| 評級： |
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作者： |
周浩,黃凱鴻 |
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越南8月工業(yè)總產(chǎn)量同比增長8.9%，高于7月的7.4%。這一增速也超過了今年前8個月8.5%的平均增幅，表明工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)加速，仍是國內(nèi)經(jīng)濟增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。但制造業(yè)PMI為50.4，低于7月的52.4，表明生產(chǎn)商仍預期短期內(nèi)生產(chǎn)活動將小幅增長。加工制造業(yè)長期前景仍存不確定性。
8月商品和服務零售總額較2024年增長約10.6%。增速加快得益于經(jīng)濟刺激活動，以及8月舉行的越南相關(guān)慶?；顒印⒋黉N活動和獨立日活動，商品部門增長成為當月整體增長的主要驅(qū)動力。然而，剔除價格因素后，前8個月零售總額僅增長7.2%，低于2024年的8.0%，這表明通脹壓力正日益對經(jīng)濟構(gòu)成拖累。
8月越南接待國際游客人次同比增長16.5%，較7月大幅回落。越南三大關(guān)鍵客源市場——中國、韓國和日本的入境游客增長均較上月減弱。鑒于韓國游客通常占越南國際游客總數(shù)的20%左右，該市場的加速下滑是一個值得關(guān)注的風險因素。
越南仍持續(xù)吸引外國直接投資流入，成為該國整體經(jīng)濟格局中的一大亮點。8月越南新增登記外國直接投資20.5億美元，今年累計登記資本達到261.4億美元，較2024年同期增長27.4%?？傮w而言，2025年新項目登記節(jié)奏基本平穩(wěn)。越南的外國直接投資到位金額也保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，8月約達16.6億美元，今年以來累計達154億美元，較2024年同期增長8.83%。
8月，越南進出口均繼續(xù)放緩。當月出口額增速為14.8%，較今年以來15.6%的平均增速有所下降。這證實了自“對等關(guān)稅”暫停初期20%的增速以來回落的趨勢，企業(yè)在當時利用寬限期加速庫存積累。進口額同比增長17.6%，低于今年以來18.7%的平均水平。貿(mào)易順差37億美元，為2025年迄今最高月度順差，但低于2024年同期水平。
越南8月CPI同比上漲3.24%，與今年平均水平基本持平。核心通脹今年平均為3.19%，表明通脹水平仍處于可控范圍。醫(yī)療服務是今年CPI的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一，8月同比上漲16.37%，2025年平均漲幅達17.67%?？傮w而言，對通脹的管控能力持續(xù)成為越南經(jīng)濟在企業(yè)和投資者眼中的積極因素。
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