>> 招商期貨-原油周度報告：油價震蕩，等待驅(qū)動-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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市場表現(xiàn)：（0922-0926）本周油價走強(qiáng)，油價上漲的驅(qū)動主要還是對俄羅斯石油供應(yīng)下降的擔(dān)憂，不僅烏克蘭在加強(qiáng)對俄石油設(shè)施的襲擊，并且歐美可能升級對俄制裁。同時，利空因素目前仍在限制油價漲幅，例如基本面的過剩預(yù)期以及伊拉克將在周末恢復(fù)25萬桶/天的庫爾德的原油出口。基本面:供應(yīng)端，重點關(guān)注制裁和襲擊對俄羅斯油品出口的影響，市場預(yù)期減量較少。9月歐佩克+計劃再增產(chǎn)55萬桶/天，預(yù)計三季度環(huán)比平均增產(chǎn)5080萬桶/天，10月歐佩克+計劃增產(chǎn)13-14萬桶/天，實際增產(chǎn)量預(yù)計低于10萬桶/天，增量相對較少。除此之外，美國、加拿大、巴西、圭亞那、挪威均有增產(chǎn)的集中釋放，供應(yīng)壓力逐步增加。需求端，汽油消費旺季結(jié)束，歐美煉廠也進(jìn)入秋季檢修期，需求環(huán)比走弱，并且在關(guān)稅政策的不確定性下，需要警惕Q4全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險，可能使得油品需求下調(diào)。交易策略:供應(yīng)強(qiáng)，需求弱，原油繼續(xù)逢高做空，關(guān)注SC主力合約在500元/桶附近的做空機(jī)會。
風(fēng)險提示：關(guān)稅政策的解除，美國加大制裁，需求超預(yù)期，俄油出口減量超預(yù)期。
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