>> 寶城期貨-焦煤焦炭周報：觀望情緒增加，煤焦震蕩運行-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：現(xiàn)貨首輪提漲，焦炭區(qū)間震蕩
焦炭此前兩輪降價落地后，周內(nèi)由于原料煤價格繼續(xù)上漲，焦企虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，疊加下游節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，24、25日多數(shù)焦企開始焦炭首輪提漲，現(xiàn)貨市場氛圍偏強(qiáng)。期貨市場方面，焦炭基本面邊際小幅好轉(zhuǎn)，但“反內(nèi)卷”政策暫無新增擾動，成本端焦煤產(chǎn)量后續(xù)或開始緩慢恢復(fù)，市場多空僵持，焦炭主力合約維持區(qū)間震蕩運行。周頻供需數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至9月26日當(dāng)周，獨立焦化廠和鋼廠焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計112.78萬噸，周環(huán)比降0.59萬噸。30家獨立焦化廠噸焦盈利錄得-34元/噸，虧損擴(kuò)大17元/噸，對焦企生產(chǎn)積極性帶來一定壓制。需求端，全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量242.36萬噸，周環(huán)比增加1.34萬噸。庫存方面，本周焦炭庫存向下游轉(zhuǎn)移，上游獨立焦化廠和中間港口環(huán)節(jié)庫存均環(huán)比下降，247家鋼廠焦炭庫存環(huán)比大幅增加16.64萬噸，至661.31萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭總庫存周環(huán)比增加5.23萬噸，至920.41萬噸。整體來看，焦炭基本面驅(qū)動有限，同時政策端不確定性下降，節(jié)前市場觀望情緒增加，預(yù)計焦炭期貨維持區(qū)間震蕩運行。
焦煤：觀望情緒增加，焦煤震蕩運行
國慶假期臨近，下游企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫，現(xiàn)貨市場氛圍良好，截至9月25日，甘其毛都口岸蒙古焦精煤庫提價1280元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸；呂梁低硫主焦煤市場價1450元/噸，周環(huán)比上漲80元/噸。期貨市場方面，本周焦煤進(jìn)入窄幅震蕩模式，主力合約價格基本在1200~1250元/噸區(qū)間運行?，F(xiàn)階段，焦煤供需矛盾不明顯，供應(yīng)緩慢恢復(fù)且需求企穩(wěn)運行，基本面支撐乏力，加之近期反內(nèi)卷政策擾動趨緩，市場觀望情緒較濃。具體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至9月26日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量77.2萬噸，環(huán)比增1.1萬噸，較去年同期產(chǎn)量偏低2.5萬噸。進(jìn)口端288口岸蒙煤通關(guān)車數(shù)繼續(xù)上升，周通關(guān)接近8000車。需求端，樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計112.78萬噸，周環(huán)比降0.59萬噸。庫存方面，本周獨立焦化廠焦煤庫存大幅回升58.66萬噸，至999.07萬噸；鋼廠焦煤庫存環(huán)比增5.73萬噸，至796.07萬噸，可見下游節(jié)前補(bǔ)庫需求兌現(xiàn)。整體來看，焦煤期貨向上驅(qū)動有限，疊加國慶假期臨近，市場觀望情緒增加，預(yù)計主力合約維持區(qū)間震蕩運行。
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