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「周度要點(diǎn)小結(jié)」
　　價(jià)格：受氧化鋁持續(xù)跌價(jià)、非鋁下游需求偏弱影響，市場(chǎng)情緒有所回落，本周燒堿主力震蕩下跌；山東32%液堿價(jià)格維穩(wěn)，主力基差有所收斂。截至2025年9月26日收盤，SH2601合約收于2528元/噸，較上周收盤下跌4.28%；山東32%液堿折百價(jià)維穩(wěn)在2500元/噸。
　　基本面：供應(yīng)端，本周華北、華東裝置重啟，影響略高于西北新增檢修裝置，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.6%至82.5%，較上周變化不大。需求端，上周氧化鋁開工率環(huán)比+1.02%至86.23%；本周粘膠短纖開工率環(huán)比+0.3%至89.82%，印染開工率環(huán)比+0.4%至66.15%。庫存方面，本周液堿工廠庫存環(huán)比+3.4%至39.12萬噸，維持累庫趨勢(shì)。利潤方面，山東液氯補(bǔ)貼緩解難抵燒堿價(jià)格偏弱，本周山東氯堿利潤下降至258元/噸。
　　展望：下周華北、華東、西北有新增檢修裝置，同時(shí)本周重啟裝置影響擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)。氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌帶動(dòng)利潤收縮，氧化鋁企業(yè)采購液堿需求或受到削弱。傳統(tǒng)旺季需求表現(xiàn)一般，下游剛需觀望為主。臨近月底，山東部分企業(yè)庫存承壓，價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行。期貨方面，四季度至明年年初氧化鋁新裝置投產(chǎn)對(duì)需求端支撐仍存，近期01合約下跌至略高于現(xiàn)貨價(jià)附近后震蕩整理，新的單邊因素出現(xiàn)前盤面波幅預(yù)計(jì)不大。關(guān)注后市氧化鋁新產(chǎn)能備貨節(jié)奏。短期SH2601運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在2500-2600附近。