>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩市，關(guān)注宣漲的情緒沖擊-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
大?。?/td>
| 878KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】（資料來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財(cái)聯(lián)社）
1.金十?dāng)?shù)據(jù)9月29日訊，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周日對(duì)達(dá)成加沙停戰(zhàn)協(xié)議表示樂(lè)觀，稱“中東正迎來(lái)實(shí)現(xiàn)歷史性突破的真正契機(jī)”。他將于周一與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡舉行會(huì)談。特朗普雖未透露人質(zhì)換?；饏f(xié)議的具體細(xì)節(jié)，但副總統(tǒng)萬(wàn)斯向《?？怂怪苋招侣劇吠嘎叮婪礁邔诱c以色列及阿拉伯國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行“極其復(fù)雜”的談判?！爸袞|正迎來(lái)千載難逢的機(jī)遇。所有各方首次為共同目標(biāo)凝聚共識(shí)，我們必將達(dá)成協(xié)議。”特朗普在前往弗吉尼亞州高爾夫俱樂(lè)部的車隊(duì)中，通過(guò)其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”發(fā)文表態(tài)。據(jù)美國(guó)政府官員透露，特朗普周一將在白宮會(huì)見(jiàn)內(nèi)塔尼亞胡，旨在敲定協(xié)議框架。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)9月26日訊，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將從2025年10月1日起，對(duì)所有廚房櫥柜、浴室梳妝臺(tái)及相關(guān)產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅。將對(duì)軟墊家具征收30%關(guān)稅。
即期運(yùn)費(fèi)方面，40~41周表價(jià)中樞下探至1380~1420美元/FEU區(qū)間，跌價(jià)驅(qū)動(dòng)來(lái)自PA聯(lián)盟和MSC，折SCFIS指數(shù)約在960~1000點(diǎn)區(qū)間（±30點(diǎn)）;部分船司已宣漲10月下旬，報(bào)價(jià)最低的為馬士基1800美元/FEU，報(bào)價(jià)最高的為中遠(yuǎn)3000美元/FEU，其他船司則在2000美元/FEU上下。此前我們認(rèn)為漲價(jià)落地的概率較低，因?yàn)镻A聯(lián)盟的裝載表現(xiàn)并不樂(lè)觀，鑒于PA聯(lián)盟在節(jié)前進(jìn)一步跌價(jià)囤貨，部分貨量或從喊漲的船司外溢至PA，后續(xù)PA的裝載率能否起來(lái)面臨不確定性，故漲價(jià)能否落地也面臨不確定性。關(guān)注本周兩個(gè)交易日msk是否開(kāi)艙，其他船司有一定概率在節(jié)后再調(diào)動(dòng)10月下旬運(yùn)價(jià)。
1. Gemini聯(lián)盟：馬士基42周上海-鹿特丹開(kāi)艙價(jià)報(bào)1800美元/FEU（部分航次1870美元/FEU），環(huán)比40-41周上調(diào)400美元/FEU；HPL-SPOT 10月上半月1400美元/FEU；10月下半月喊漲500至2000美元/FEU，11月上旬喊漲到2500美元/FEU。
2. OA聯(lián)盟：OOCL和中遠(yuǎn)10月上半月降至1400-1500美元/FEU,OOCL 10月下半月喊漲500到2000美元/FEU，中遠(yuǎn)10月下半月喊漲1500到3000美元/FEU；長(zhǎng)榮線上維持1610美元/FEU，線下10月上旬船期更新至1400~1500；CMA 10月上半月報(bào)1620美元/FEU，10月下旬喊漲600到2220美元/FEU。
3. PA聯(lián)盟：陽(yáng)明9月29日起下調(diào)50至1250美元/FEU；ONE 9月25日起下調(diào)100至1300美元/FEU；HMM線上1506美元/FEU，線下1400美元/FEU附近，集量?jī)r(jià)上海區(qū)域最低至1200美元/FEU附近。
4. MSC 9月29日-10月14日降100至1390美元/FEU，SPOT報(bào)1240美元/FEU。
基本面方面，在供給端，9月空班減少1艘至6艘，上周日統(tǒng)計(jì)的39周Britannia航線（539W）航次重新出現(xiàn)，由MSCLORENZA執(zhí)行；故9月周均運(yùn)力依舊是29.6萬(wàn)TEU/周。10月周均運(yùn)力小幅下修至26.5萬(wàn)TEU/周，過(guò)去一周的主要變化在于：10/12 COSCO投船的AEU3由正常派船改為空班（填補(bǔ)進(jìn)44周AEU3空班）；HPL 10月初加班船取消（-5089TEU），原計(jì)劃為hpl歐線加班船，現(xiàn)改為環(huán)渤海航線；HPL另一條（44周）加班船MAIPO（6589TEU）暫時(shí)記為正常來(lái)歐線，后續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)整。11月周均為30.8萬(wàn)TEU/周，空班數(shù)量維持5艘不變，待定數(shù)量增加1艘，目前11月周均運(yùn)力同比+9.4%，環(huán)比+16.1%，從同比角度而言偏中性規(guī)模，仍需動(dòng)態(tài)觀察班輪公司節(jié)后回來(lái)對(duì)11月做出的空班計(jì)劃。在需求端，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲價(jià)的基礎(chǔ)在于市場(chǎng)整體有連續(xù)2周以上的10~20%的漏裝（rolling），但目前國(guó)慶假期中的船整體不滿足這個(gè)條件，且船司之間的差異較大，Gemini\cosco裝載表現(xiàn)較好，PA聯(lián)盟表現(xiàn)較差。
策略和觀點(diǎn)：詳見(jiàn)周報(bào)
風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)慶假期前資金集中性減倉(cāng)、移倉(cāng)換月等行為導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng)；中東地緣快速降溫；中美關(guān)稅政策變化帶來(lái)的情緒擾動(dòng)。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
