>> 銀河期貨-工業(yè)硅10月報：基本面預(yù)期向好，價格偏強-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 7612KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳寒松 |
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【供需展望】
10月有機(jī)硅終端消費旺季仍存，有機(jī)硅單體并未顯著累庫，預(yù)計DMC產(chǎn)量環(huán)比9月持平。10月多晶硅產(chǎn)量環(huán)比9月增加至13.4萬噸。10月底云南、四川工業(yè)硅廠大規(guī)模停爐和新疆伊犁部分硅廠暫時性停產(chǎn)影響工業(yè)硅產(chǎn)量1.1萬噸左右。龍頭大廠9月底增開7臺礦熱爐將增加工業(yè)硅產(chǎn)量1.4萬噸,10月工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比9月增加0.3萬噸至40萬噸附近。從供需數(shù)據(jù)來看，10月工業(yè)硅供需維持緊平衡狀態(tài)。
【交易邏輯】
10月工業(yè)硅供需緊平衡，任何成本和供應(yīng)的擾動均能帶動價格上漲。目前工業(yè)硅庫存結(jié)構(gòu)“兩邊低、中間高”，廠家?guī)齑娴臀?，盤面“套保壓力”較小，廠家挺價能力強。大部分庫存集中在期現(xiàn)商貿(mào)易商環(huán)節(jié)并已套保，期貨價格上漲后基差走弱,抑制期現(xiàn)商出貨能力,加劇可流通貨源的緊缺局面，進(jìn)一步推動現(xiàn)貨價格上漲,可能出現(xiàn)期貨、現(xiàn)貨聯(lián)動上漲的“期、現(xiàn)正循環(huán)”。目前DMC價格疲軟但其工業(yè)硅成本占比較小，多晶硅、鋁合金價格較高且利潤尚可，下游對工業(yè)硅壓價現(xiàn)象并不顯著。新疆硅廠冬季備貨疊加部分煤礦供應(yīng)擾動，新疆硅煤價格大幅上漲，工業(yè)硅成本增加。綜合來看，工業(yè)硅后市有上漲驅(qū)動，盤面回調(diào)后多單參與。
【策略推薦】
單邊:回調(diào)后多單參與，近月合約價格區(qū)間參考(8300,9500)，遠(yuǎn)月合約價格區(qū)間參考(8700,10000)
套利:觀望
期權(quán):賣出虛值看跌期權(quán)
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