>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、八部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025-2026年）》，目標(biāo)是2025—2026年，有色金屬行業(yè)增加值年均增長(zhǎng)5%左右，十種有色金屬產(chǎn)量年均增長(zhǎng)1.5%左右，銅、鋁、鋰等國(guó)內(nèi)資源開發(fā)取得積極進(jìn)展，再生金屬產(chǎn)量突破2000萬噸。方案提出，實(shí)施新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)，推動(dòng)高端稀土新材料等攻關(guān)突破，加快全固態(tài)電池材料等高端產(chǎn)品應(yīng)用驗(yàn)證，適時(shí)豐富重要有色金屬期貨交易品種和金融衍生品種。
2、中國(guó)貿(mào)促會(huì)：7月，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，全球經(jīng)貿(mào)摩擦升溫，指數(shù)達(dá)110，處于高位。監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)的20個(gè)國(guó)家（地區(qū)）中，美國(guó)、歐盟和巴西的全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)位居前三，美國(guó)的全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額最多，連續(xù)13個(gè)月居首。
3、美國(guó)8月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.2%，均符合預(yù)期且與前值持平。8月實(shí)際消費(fèi)支出連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)0.4%，超出預(yù)期的0.2%。通脹保持粘性，消費(fèi)依然強(qiáng)勁，特朗普關(guān)稅卷土重來，以及內(nèi)部分歧加大，美聯(lián)儲(chǔ)降息不確定性加大。
4、1-8月份，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額46929.7億元，同比增長(zhǎng)0.9%。8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比由上月下降1.5%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)20.4%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，1-8月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)7.2%，拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)作用最強(qiáng)的板塊之一，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)支撐作用明顯。從行業(yè)看，在裝備制造業(yè)的8個(gè)行業(yè)中有7個(gè)行業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中，鐵路船舶航空航天、電氣機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，增速分別達(dá)37.3%、11.5%。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約先跌后升，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久娴V端，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅精礦供給偏緊持續(xù)，加之原料進(jìn)口的回落，銅精礦港口庫存或有去化，銅價(jià)成本支撐邏輯仍在。供給方面，在消費(fèi)旺季以及銅價(jià)較堅(jiān)挺的背景下，冶煉廠生產(chǎn)情緒仍較為積極，但由于原料供給趨緊對(duì)產(chǎn)能的限制，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量或?qū)⒈３中》鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需求方面，中央將實(shí)施更為積極的擴(kuò)大消費(fèi)，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的助力，銅產(chǎn)業(yè)預(yù)期得以修復(fù)，下游銅材開工情況將有明顯回升。庫存方面，消費(fèi)預(yù)期偏向積極，加之應(yīng)用端電力、新能源各產(chǎn)業(yè)的發(fā)力，精銅需求或有明顯提升，此前小幅累積的社會(huì)庫存或呈現(xiàn)逐步降庫的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購(gòu)沽比為1.42，環(huán)比-0.0104，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱略收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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