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股指期貨市場(chǎng)概況
　　從整體表現(xiàn)來(lái)看，上周四大期指主力合約全面收漲，中證500期指漲幅最大，幅度達(dá)3.83%，上證50期指漲幅最小，幅度為1.00%。上周IF、IH貼水轉(zhuǎn)升水，IC貼水收窄，IM貼水加深。全部合約角度看，較上上周而言，四大期指的當(dāng)月、下月、當(dāng)季和下季合約的平均成交量均下降，其中IH下降幅度最大，為-24.59%，IC下降幅度最小，為5.41%，IF、IH、IC上周五的合計(jì)持倉(cāng)量上升，IM上周五的合計(jì)持倉(cāng)量下降，為-3.78%，IC上升幅度最大，為7.68%。基差水平方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)季合約的年化基差率分別為-2.18%、-8.76%、-13.22%和0.11%，較上上周最后一個(gè)交易日，IF和IM貼水加深，IC貼水收窄，IH貼水轉(zhuǎn)升水。
　　跨期價(jià)差方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)月合約與下月合約的跨期價(jià)差率分別處在2019年以來(lái)的45.80%、49.70%、60.20%和40.00%分位數(shù)。IF、IC、IM和IH當(dāng)月合約與下月、當(dāng)季、下季的價(jià)差率均處于歷史分布常態(tài)位置。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計(jì)算，剩余5個(gè)交易日，IF正反套當(dāng)月合約基差率需要分別達(dá)到0.33%和0.48%。以年化收益5%計(jì)算，剩余19個(gè)交易日，IF正反套下月合約基差率需要分別達(dá)到0.59%和-1.24%。按照收盤價(jià)格看，目前IF主力合約不存在正反套機(jī)會(huì)。
　　分紅預(yù)測(cè)方面，9月以后分紅進(jìn)入尾聲，對(duì)四大期指主力影響微弱。根據(jù)我們的估算，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)的分紅對(duì)9月主力合約的點(diǎn)位的影響均為0，對(duì)中證500當(dāng)季合約的點(diǎn)位影響為0.04。
　　市場(chǎng)預(yù)期方面，在期指交易規(guī)則無(wú)變化的情況下，期指走勢(shì)與投資者情緒和合約流動(dòng)性的相關(guān)度較高。上周大盤期指表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，且IH基差由貼水轉(zhuǎn)為升水，市場(chǎng)情緒有所回暖。四大期指總持倉(cāng)量均出現(xiàn)上升，IC持倉(cāng)增幅最為顯著。四大期指跨期價(jià)差分位數(shù)處于常態(tài)。當(dāng)前基差水平整體改善，運(yùn)用近月合約對(duì)沖更優(yōu)。
　　近一周賣方策略觀點(diǎn)ChatGPT解析
　　在本次周報(bào)上，我們也匯總了9月23日至9月29日(截至19：00)發(fā)布的30多家賣方策略團(tuán)隊(duì)含市場(chǎng)觀點(diǎn)或者行業(yè)觀點(diǎn)的報(bào)告。并且讓大語(yǔ)言模型輔助我們匯總出賣方策略團(tuán)隊(duì)這個(gè)群體對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)方面的投資共識(shí)和分歧，給投資者提供參考。6家券商認(rèn)為政策創(chuàng)新和流動(dòng)性寬松將支撐市場(chǎng)，5家券商認(rèn)為國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)通常表現(xiàn)較好，4家券商認(rèn)為機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入將支撐市場(chǎng)。行業(yè)方面,對(duì)于新能源行業(yè)、AI產(chǎn)業(yè)鏈、貴金屬、半導(dǎo)體以及機(jī)器人有一致性的看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過(guò)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn);因指數(shù)成分股變化，分紅點(diǎn)位預(yù)估可能出現(xiàn)偏差；本文所提煉的觀點(diǎn)，基于一定的提示詞產(chǎn)生，大語(yǔ)言模型輸出的結(jié)果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。