>> 瑞達(dá)期貨-滬鉛產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃聞杰 |
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行業(yè)消息
1、美國參議院共和黨將于周二再次就避免聯(lián)邦政府停擺的法案進(jìn)行投票，民主黨人拒絕短期臨時(shí)支出法案。
2、美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布應(yīng)急計(jì)劃：將在政府關(guān)門時(shí)暫停運(yùn)作，既不收集也不發(fā)布數(shù)據(jù)。
3、利率下降注入動(dòng)力，美國8月成屋待完成銷售攀升至五個(gè)月來最高水平。
4、特朗普：對(duì)美國境外制作的電影征收100%關(guān)稅；將對(duì)任何不在美國生產(chǎn)家具的國家征收高額關(guān)稅。
5、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯：勞動(dòng)力市場疲軟跡象讓我在上次會(huì)議上支持降息，對(duì)實(shí)際中性利率的估計(jì)是0.75%；今年票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆對(duì)未來降息持開放態(tài)度，但認(rèn)為需保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)通脹將在未來兩到三個(gè)季度保持高位；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克則繼續(xù)放鷹，稱需要維持緊縮性貨幣政策以抑制通脹。
觀點(diǎn)總結(jié)宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”指出，鮑威爾此番言論表明其認(rèn)為利率仍偏緊縮，或?yàn)檫M(jìn)一步降息打開空間。
市場重新打開了降息空間。供應(yīng)端,原生鉛部分地區(qū)原生鉛冶煉企業(yè)進(jìn)入集中檢修階段，開始進(jìn)行檢修，這使得原生鉛產(chǎn)量繼續(xù)下降。并且原料市場目前呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低且多以預(yù)售為行業(yè)消息1、美國參議院共和黨將于周二再次就避免聯(lián)邦政府停擺的法案進(jìn)行投票，民主黨人拒絕短期臨時(shí)支出法案。
2、美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布應(yīng)急計(jì)劃：將在政府關(guān)門時(shí)暫停運(yùn)作，既不收集也不發(fā)布數(shù)據(jù)。
3、利率下降注入動(dòng)力，美國8月成屋待完成銷售攀升至五個(gè)月來最高水平。
4、特朗普：對(duì)美國境外制作的電影征收100%關(guān)稅；將對(duì)任何不在美國生產(chǎn)家具的國家征收高額關(guān)稅。
5、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯：勞動(dòng)力市場疲軟跡象讓我在上次會(huì)議上支持降息，對(duì)實(shí)際中性利率的估計(jì)是0.75%；今年票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆對(duì)未來降息持開放態(tài)度，但認(rèn)為需保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)通脹將在未來兩到三個(gè)季度保持高位；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克則繼續(xù)放鷹，稱需要維持緊縮性貨幣政策以抑制通脹。
觀點(diǎn)總結(jié)
宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”指出，鮑威爾此番言論表明其認(rèn)為利率仍偏緊縮，或?yàn)檫M(jìn)一步降息打開空間。市場重新打開了降息空間。供應(yīng)端,原生鉛部分地區(qū)原生鉛冶煉企業(yè)進(jìn)入集中檢修階段，開始進(jìn)行檢修，這使得原生鉛產(chǎn)量繼續(xù)下降。并且原料市場目前呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低且多以預(yù)售為主，意味著冶煉廠獲取原料的成本增加，進(jìn)一步限制了原生鉛的產(chǎn)出。再生鉛，受環(huán)保督查和廢電瓶回收效率下降影響，再生鉛產(chǎn)能釋放放緩。市場上廢電瓶存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對(duì)再生鉛產(chǎn)量形成持續(xù)制約不過，隨著生產(chǎn)利潤的修復(fù)以及進(jìn)口原料數(shù)量的增加，有部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)時(shí)間在10月上旬，對(duì)下周供應(yīng)影響有限。整體來說鉛供應(yīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費(fèi)領(lǐng)域，汽車啟動(dòng)電池需求較為平穩(wěn)。傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季雖逐步預(yù)熱，但從現(xiàn)實(shí)情況看，價(jià)格上漲時(shí)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。國慶節(jié)前下游企業(yè)的備庫，進(jìn)入本周后，大型電池企業(yè)采購逐漸結(jié)束，中小廠多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，接貨意愿不高。不過，新興領(lǐng)域的儲(chǔ)能需求表現(xiàn)向好，一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)領(lǐng)域需求的不足。但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。從國內(nèi)外庫存數(shù)據(jù)來看，國外鉛庫存下跌，國內(nèi)庫存也呈現(xiàn)下跌趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存下降表明需求在一定程度上拉動(dòng)了庫存去化。國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存在近期出現(xiàn)回落，對(duì)鉛價(jià)形成一定支撐。不過，隨著國慶節(jié)前下游備庫進(jìn)入尾聲，若需求不能持續(xù)跟進(jìn)，庫存后續(xù)變化仍需關(guān)注。綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預(yù)計(jì)將維持高位震蕩格局。供應(yīng)端方面，原生鉛和再生鉛產(chǎn)量短期難以大幅回升，對(duì)價(jià)格有一定支撐；需求端雖整體表現(xiàn)一般，但在“金九銀十”背景下以及新興儲(chǔ)能領(lǐng)域需求的帶動(dòng)下，不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑。庫存的下降也為價(jià)格提供了一定底部支撐。鉛價(jià)建議逢低布局多單。
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