>> 寶城期貨-煤焦日報：節(jié)前觀望情緒增加，煤焦期貨偏弱震蕩-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：截至9月26日當周，獨立焦化廠和鋼廠焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計112.78萬噸，周環(huán)比降0.59萬噸。30家獨立焦化廠噸焦盈利錄得-34元/噸，虧損擴大17元/噸，對焦企生產(chǎn)積極性帶來一定壓制。需求端，全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量242.36萬噸，周環(huán)比增加1.34萬噸。庫存方面，本周焦炭庫存向下游轉(zhuǎn)移，上游獨立焦化廠和中間港口環(huán)節(jié)庫存均環(huán)比下降，247家鋼廠焦炭庫存環(huán)比大幅增加16.64萬噸，至661.31萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭總庫存周環(huán)比增加5.23萬噸，至920.41萬噸。整體來看，焦炭基本面驅(qū)動有限，同時政策端不確定性下降，市場觀望情緒增加，節(jié)前資金離場，帶動焦炭期貨偏弱運行。
焦煤：節(jié)前避險情緒釋放，上周五夜盤起，JM2601持續(xù)減倉，并伴隨著價格震蕩下行，說明市場以多頭主動離場為主?，F(xiàn)階段，焦煤供需矛盾并不明顯，供應緩慢恢復且需求企穩(wěn)運行，基本面支撐乏力，加之近期“反內(nèi)卷”政策擾動趨緩，市場觀望情緒較濃。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日當周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量77.2萬噸，環(huán)比增1.1萬噸，較去年同期產(chǎn)量偏低2.5萬噸。進口端288口岸蒙煤通關(guān)車數(shù)繼續(xù)上升，周通關(guān)接近8000車。需求端，樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計112.78萬噸，周環(huán)比降0.59萬噸。整體來看，前期產(chǎn)能核查的影響在9月基本兌現(xiàn)，“反內(nèi)卷”利好預期階段性放緩，且焦煤現(xiàn)實供應邊際恢復，節(jié)前多頭避險需求釋放，帶動主力合約震蕩回調(diào)。假期內(nèi)重點關(guān)注經(jīng)濟政策預期變化，以及煤礦事故增多是否會引發(fā)安監(jiān)加碼。
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