>> 中信建投-電子行業(yè)周報(bào)：預(yù)計(jì)Q4存儲(chǔ)漲價(jià)超10%，Meta新款A(yù)R眼鏡全美售罄-251008
| 上傳日期： |
2025/10/8 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉雙鋒,郭彥輝 |
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核心觀點(diǎn)
半導(dǎo)體：預(yù)計(jì)Q4服務(wù)器eSSD、DDR5漲幅超10%，Mobile LPDDR4X/5X漲幅約10%~15%。特斯拉和蘋果或考慮引入玻璃基板。臺(tái)積電3nm/5nm產(chǎn)能滿載，明年利用率近100%。8月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)21.7%
消費(fèi)電子：Meta首款A(yù)R眼鏡全美售罄，試戴預(yù)約排到11月。谷歌、小米等推動(dòng)AI眼鏡出貨明年首次達(dá)1000萬(wàn)臺(tái)。
汽車電子：禾賽成為全球首個(gè)年產(chǎn)過百萬(wàn)的激光雷達(dá)企業(yè)8月汽車整車進(jìn)口4.5萬(wàn)輛，同比下降40.6%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
1、半導(dǎo)體：預(yù)計(jì)Q4服務(wù)器eSSD、DDR5漲幅超10%，Mobile LPDDR4X/5X漲幅約10% ~15%。特斯拉和蘋果或考慮引入玻璃基板。
CFM閃存市場(chǎng)近日發(fā)布2025年Q4存儲(chǔ)市場(chǎng)展望報(bào)告。報(bào)告指出，預(yù)計(jì)四季度，服務(wù)器eSSD漲幅將達(dá)到10%以上，DDR5 RDIMM價(jià)格漲幅約10%~15%；Mobile嵌入式NAND漲幅約5%~10%，LPDDR4X/5X漲幅約10%~15%；PC端LPDDR5X/ D5價(jià)格漲幅預(yù)計(jì)將落在10%~15%，cSSD價(jià)格漲幅達(dá)5%~ 10%。2025年四季度，由于大型云服務(wù)商對(duì)高容量DDR5和eSSD新增需求顯著，9月以來服務(wù)器客戶加單動(dòng)作頻頻，新增訂單需求超過原廠原計(jì)劃的預(yù)期供應(yīng)量，預(yù)計(jì)四季度eSSD漲幅將達(dá)到10%，DDR5 RDIMM漲幅約10%~15%，原廠64GBDDR4 RDIMM價(jià)格或上漲15%至20%。
據(jù)韓媒報(bào)道，特斯拉和蘋果正探索引入玻璃基板，以提升半導(dǎo)體芯片和數(shù)據(jù)中心的性能。業(yè)內(nèi)人士透露，這兩家公司近期分別會(huì)見了研發(fā)玻璃基板的制造商，聽取相關(guān)技術(shù)介紹、討論合作方向，雖然尚未簽訂任何合同或確定合作方案，但雙方已在宏觀層面交換意見，表達(dá)意向。多位了解此事的業(yè)內(nèi)人士表示，雙方已就玻璃基板的技術(shù)特性和采購(gòu)必要性達(dá)成一定共識(shí)，預(yù)計(jì)未來將根據(jù)技術(shù)發(fā)展進(jìn)度來決定是否真正引入。
2、消費(fèi)電子：Meta首款A(yù)R眼鏡全美售罄，試戴預(yù)約排到11月。
Meta首款A(yù)R眼鏡——Meta Ray-Ban Display開售即遭瘋搶。Meta首席技術(shù)官安德魯·博斯沃思（Andrew Bosworth）在社交媒體上證實(shí)，這款智能顯示眼鏡在全美幾乎所有鋪貨門店均已售罄，試戴預(yù)約檔期已排滿至11月。Meta Ray-Ban Display是Meta首次推出的真正意義上的AR眼鏡，與此前僅具備拍攝和音頻功能的Ray-Ban智能眼鏡不同，這款產(chǎn)品首次加入了顯示功能。雖然為了控制成本和重量采用了單目顯示方案，但其搭載的LCoS微顯示屏可實(shí)現(xiàn)全彩色顯示，能夠在用戶視野中疊加豐富的圖像、文字和圖標(biāo)信息，真正實(shí)現(xiàn)了增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)。
3、汽車電子：禾賽成為全球首個(gè)年產(chǎn)過百萬(wàn)的激光雷達(dá)企業(yè)。8月汽車整車進(jìn)口4.5萬(wàn)輛，同比下降40.6%。
禾賽科技宣布，2025年度第100萬(wàn)臺(tái)激光雷達(dá)已于9月底正式生產(chǎn)下線。禾賽成為全球首個(gè)年產(chǎn)量突破百萬(wàn)臺(tái)的激光雷達(dá)企業(yè)，將以“年百萬(wàn)級(jí)”超大規(guī)模量產(chǎn)交付能力繼續(xù)引領(lǐng)激光雷達(dá)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。禾賽自建的高自動(dòng)化激光雷達(dá)生產(chǎn)線采用業(yè)內(nèi)先進(jìn)的智能制造技術(shù)，應(yīng)用大量智能工業(yè)機(jī)器人，核心工序自動(dòng)化率100%，每20秒下線一臺(tái)激光雷達(dá)。截至2025年Q2，禾賽科技在ADAS和機(jī)器人領(lǐng)域的累計(jì)交付量已超過137萬(wàn)臺(tái)。2025年全年規(guī)劃年產(chǎn)能超200萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)年交付量120萬(wàn)至150萬(wàn)臺(tái)。
據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，汽車整車進(jìn)口4.5萬(wàn)輛，環(huán)比下降9.1%，同比下降40.6%；進(jìn)口金額21.1億美元，環(huán)比下降16.0%，同比下降50.5%。2025年1-8月，汽車整車進(jìn)口31.9萬(wàn)輛，同比下降33.2%；進(jìn)口金額162.1億美元，同比下降40.5%。
4、投資建議：
半導(dǎo)體：算力芯片（海光信息、龍芯中科）、存儲(chǔ)（兆易創(chuàng)新）、AIoT（晶晨股份）、射頻（唯捷創(chuàng)芯、卓勝微）、CIS（韋爾股份）、模擬（圣邦股份、芯?？萍迹?、設(shè)備（長(zhǎng)川科技）；
消費(fèi)電子：立訊精密、長(zhǎng)盈精密、水晶光電、華勤技術(shù)；
PCB及被動(dòng)元件：鵬鼎控股、東山精密、深南電路、三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、潔美科技。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示：
未來中美貿(mào)易摩擦可能進(jìn)一步加劇，存在美國(guó)政府將繼續(xù)加征關(guān)稅、設(shè)置進(jìn)口限制條件或其他貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)；宏觀環(huán)境的不利因素將可能使得全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，居民收入、購(gòu)買力及消費(fèi)意愿將受到影響，存在下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；大宗商品價(jià)格仍未企穩(wěn)，不排除繼續(xù)上漲的可能，存在原材料成本提高的風(fēng)險(xiǎn)；全球政治局勢(shì)復(fù)雜，主要經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)端激化，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不確定性增大，可能使得全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，從而影響市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)，存在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)。
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