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主要品種價(jià)格行情驅(qū)動(dòng)邏輯—商品期貨黑色板塊
　　品種：焦煤（JM）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：下跌中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩
　　核心邏輯：下游補(bǔ)庫(kù)需求兌現(xiàn)后，國(guó)慶期間焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)淡，10月8日臨汾市安澤縣低硫主焦煤出廠價(jià)下跌60元，至1530元/噸。供需方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至10月3日當(dāng)周，全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量77.4萬(wàn)噸，環(huán)比增0.2萬(wàn)噸，較去年同期產(chǎn)量偏低2.3萬(wàn)噸。前期產(chǎn)能核查帶來(lái)的影響在9月已基本釋放，10月預(yù)計(jì)焦煤產(chǎn)量將迎來(lái)緩慢恢復(fù)。進(jìn)口端288口岸蒙煤通關(guān)車數(shù)維持高位，9月最后一周通關(guān)7977車，刷新年內(nèi)高位。需求端，樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)112.62萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.16萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，10月3日當(dāng)期，獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存大幅回升38.64萬(wàn)噸，至1037.71萬(wàn)噸；產(chǎn)業(yè)鏈焦煤總庫(kù)存2312.6萬(wàn)噸，環(huán)比增40.63萬(wàn)噸。整體來(lái)看，焦煤產(chǎn)量和進(jìn)口量逐漸恢復(fù)，而需求表現(xiàn)相對(duì)一般，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)主力合約維持區(qū)間震蕩運(yùn)行，后續(xù)向上主要驅(qū)動(dòng)仍在于產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)政策的不確定性。
　　品種：焦炭（J）
　　日內(nèi)觀點(diǎn)：下跌中期觀點(diǎn)：震蕩
　　參考觀點(diǎn)：震蕩
　　核心邏輯：節(jié)前焦炭首輪提漲落地，日照港準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉(cāng)價(jià)1520元/噸，環(huán)比上漲50元。受原材料焦煤價(jià)格支撐，節(jié)前焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)良好，不過(guò)國(guó)慶期間焦煤現(xiàn)貨開始下跌，焦炭成本端支撐走弱。供需方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至10月3日當(dāng)期，獨(dú)立焦化廠和鋼廠焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計(jì)112.62萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.16萬(wàn)噸。需求端，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.81萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.55萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)焦炭庫(kù)存逐漸企穩(wěn)，最新一期統(tǒng)計(jì)口徑焦炭總庫(kù)存為919.8萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.61萬(wàn)噸。綜上，焦炭基本面暫穩(wěn)運(yùn)行，且長(zhǎng)假期間政策端無(wú)明顯擾動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭期貨整體仍將維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。