>> 紫金天風(fēng)期貨-鐵礦周報：偏高需求仍在持續(xù)-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 7902KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
康健 |
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周度評述
供應(yīng)端全球發(fā)運量回升，但有回落趨勢，澳洲發(fā)運高位震蕩和巴西發(fā)運偏高，非主流地區(qū)發(fā)運偏弱，到港量尚在回升。需求端鐵水略升，成材利潤繼續(xù)走弱，廢鐵價差略降，247樣本日均鐵水環(huán)比+0.47萬噸至241.02萬噸，鐵水近期或維持震蕩。庫存端，45港庫存環(huán)比減55.1萬噸，壓港量略增，總量環(huán)比增長。五大材總庫存略降，分品種看螺紋庫存小幅下降，熱卷庫存回升。觀點：供給高位但有下滑趨勢，需求仍有韌性，下游利潤持續(xù)小幅下滑，期價受到需求頂托或仍維持偏強(qiáng)震蕩。
月差
月差短期內(nèi)或維持震蕩。
現(xiàn)貨
鐵礦現(xiàn)貨成交量回升和遠(yuǎn)期貨成交量企穩(wěn)，01合約基差率0.1%左右，基差小幅下降，基差率回落。
鐵水
本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產(chǎn)量241.02萬噸，環(huán)比+0.47萬噸，9月日均鐵水約241萬噸，短期需求略降，但仍有韌性。
庫存
45港庫存環(huán)比減55.1萬噸，貿(mào)易礦占比65.1%。鋼廠進(jìn)口礦總庫存增316萬噸，廠庫增54萬噸，海漂+港口增262.2萬噸；進(jìn)口礦可用天數(shù)提升持平為20天。
鋼廠利潤
成材利潤持續(xù)小幅下滑；唐山廢鐵價差回落；塊礦入爐比回升，球團(tuán)入爐比下降；燒結(jié)入爐比下滑。
折扣&匯率
9月MA指數(shù)均值為105，對應(yīng)盤面估值約為821。
品種間差異
金巴布粉溢價走弱；主流中低品溢價穩(wěn)定；內(nèi)外礦價差平穩(wěn)。
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