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觀點(diǎn)小結(jié)
　　自8月下旬杰克遜霍爾會(huì)議上特朗普鴿派轉(zhuǎn)向以來，現(xiàn)貨黃金連續(xù)五周上漲，漲幅超過10%。本輪行情的核心推手在于疲軟非農(nóng)引致的降息預(yù)期再定價(jià)。因此，10月3日新一期就業(yè)數(shù)據(jù)公布后的獲利回吐值得關(guān)注，除此之外，來自經(jīng)濟(jì)基本面的利空有限。戰(zhàn)術(shù)上，我們把每一次回調(diào)視為上車機(jī)會(huì)。原因在于：
　　利率端：降息敘事才啟幕。特朗普年末若提名新美聯(lián)儲(chǔ)主席，勢必強(qiáng)化白宮對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的“政治箍咒”，更大幅度、更快速度的降息可期。
　　信用端：美國財(cái)政赤字已呈剛性，6%的赤字缺口或成“新常態(tài)”，債務(wù)膨脹與美元信用折價(jià)將為黃金提供長期地基。
　　白銀近期的漲幅更是受到市場關(guān)注，目前突破$43/oz，創(chuàng)下近14年來的高點(diǎn)。從交割層面，9月19日COMEX主力合約SIU5交割通知高達(dá)13,228張，為去年同期三倍；LBMA隱含利率高企，現(xiàn)貨市場緊俏風(fēng)險(xiǎn)未解，銀價(jià)仍具上行動(dòng)能。