>> 瑞達期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-251009
| 上傳日期： |
2025/10/9 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲公布9月會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員在上個月的政策會議上表現(xiàn)出今年進一步降息的意愿，不過多位官員因通脹擔憂而持謹慎態(tài)度。多數(shù)與會者認為，在今年余下時間進一步放寬政策可能是合適的。不過，會議紀要也顯示，大多數(shù)官員強調(diào)其通脹預(yù)期面臨上行風險。與會者普遍預(yù)計，在適當貨幣政策下，短期內(nèi)通脹將保持在較高水平，隨后逐步回落至2%。
2、美聯(lián)儲洛根：預(yù)計失業(yè)率將小幅上升，但不會太高。政策僅略顯緊縮，這恰到好處，我們需對降息保持高度謹慎，絕不能過度放松，否則將不得不逆轉(zhuǎn)政策；古爾斯比：要謹慎避免過度提前降息。如果無法獲得官方失業(yè)率數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲將根據(jù)所掌握的信息做出決定。
3、標普表示，美國政府停擺為經(jīng)濟前景增添不確定性。關(guān)鍵美國政府經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布再次延遲，將給美聯(lián)儲的貨幣政策前景增添不確定性。預(yù)計美國政府每停擺一周，可能會使經(jīng)濟增長削減0.1至0.2個百分點。預(yù)計今年年底前還會有兩次各25個基點的降息，2026年還將再放松貨幣政策50個基點。
4、國家統(tǒng)計局公布，9月中國制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個百分點；非制造業(yè)PMI為50.0%，下降0.3個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個百分點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出擴張略有加快。
5、消費領(lǐng)域迎來利好政策。財政部、商務(wù)部宣布，開展消費新業(yè)態(tài)新模式新場景試點和國際化消費環(huán)境建設(shè)。中央財政將對試點城市給予資金補助，政策實施期均為兩年。
6、多家新能源車企公布9月交付數(shù)據(jù)。比亞迪9月新能源汽車銷量39.63萬輛，去年同期41.94萬輛；小鵬汽車共交付新車41581臺，同比增長95%，環(huán)比增長10%，單月交付量突破4萬臺，創(chuàng)下歷史新高；零跑汽車全系交付再創(chuàng)新高，達66657臺，同比增長超97%，月銷量首次突破六萬臺；理想汽車交付新車33951輛；嵐圖汽車交付15224輛；蔚來公司交付新車34749臺，同比增長64%；小米汽車交付量超過40000臺；極氪汽車交付51159輛汽車，同比增長8.5%。
7、國際銅研究組織表示，全球精煉銅供需平衡預(yù)測顯示，2025年約有17.8萬噸的過剩，2026年則有15萬噸的短缺；預(yù)計2025年全球銅礦產(chǎn)量將增長1.4%，預(yù)計2026年將增長2.3%；預(yù)計2025年全球精煉銅產(chǎn)量將增長約3.4%，2026年將增長0.9%。高盛發(fā)布研報稱，基于資源限制及關(guān)鍵行業(yè)的結(jié)構(gòu)性需求增長，將2026年的銅價預(yù)測由每噸10000美元上調(diào)至10500美元，維持對2027年每噸10750美元的預(yù)測，并料2025年余下時間銅價維持于10000美元水平。
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久嫔希~礦供給在因受礦區(qū)停工原因影響，令原本緊缺的供給再度緊張，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能或?qū)⒁虼擞兴諗?。需求端，國?nèi)傳統(tǒng)旺季的加持，疊加政策方面的扶持，令行業(yè)整體預(yù)期向好。庫存方面，消費預(yù)期偏向積極，加之應(yīng)用端電力、新能源各產(chǎn)業(yè)的發(fā)力，精銅需求或有明顯提升，此前小幅累積的社會庫存或呈現(xiàn)逐步降庫的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.48，環(huán)比+0.1057，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴。操作建議，輕倉震蕩偏強交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。
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