>> 寶城期貨-豆類油脂早報-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大小： |
357KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏強
核心邏輯：由于美國政府停擺，美農(nóng)報告暫停發(fā)布，美豆期價在缺乏報告數(shù)據(jù)的指引下，對國內(nèi)市場的關聯(lián)影響有所減弱。國內(nèi)現(xiàn)貨采購謹慎，市場呈現(xiàn)"高庫存、弱消耗"格局。下游看好中期價格修復空間，積極布局遠月合同鎖定成本。由于大豆現(xiàn)貨價格已逼近成本線，油廠壓榨虧損，挺價意愿強烈。短期豆粕震蕩格局不改。
品種：豆油(Y)
日內(nèi)觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏強
核心邏輯：由于美國政府關門造成關鍵數(shù)據(jù)缺失，難以準確評估美國豆油階段性供需格局變化。此外，巴西礦業(yè)和能源部表示，可能無法在2026年3月前將生柴摻混比例從15%上調(diào)至16%。經(jīng)銷商估計印度9月份棕櫚油進口量降至四個月來最低水平，而豆油進口量將會升至三年新高，因為精煉企業(yè)從購買棕櫚油轉(zhuǎn)向購買價格更便宜的豆油。隨著國際豆油供應擾動減弱，需求保持強勁，外盤美豆油期價震蕩偏強。國內(nèi)豆油市場一方面受到外盤美豆油期價的聯(lián)動影響，另一方面還將受到國內(nèi)大豆原料的成本影響。短期豆油期價震蕩偏強運行。
品種：棕櫚油(P)
日內(nèi)觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩偏強
核心邏輯：國際油價下跌仍對油脂制生物柴油需求前景形成的拖累退居其次。隨著產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善，油脂期價整體走強。隨著東南亞棕櫚油產(chǎn)量從季節(jié)性高峰下滑，而需求受到節(jié)日的提振，庫存壓力或?qū)⒂兴徑?。此外，印尼礦業(yè)部長表示，將從2026年下半年開始實施強制性B50生物柴油計劃。印尼等國的生物柴油摻混需求也將擠壓棕櫚油出口供應。受到假期國際棕櫚油價格強勢大漲的帶動，假期過后，國內(nèi)棕櫚油期價跟盤大漲，資金迎來回流。短期棕櫚油期價震蕩偏強運行。
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