>> 創(chuàng)元期貨-股指期貨早報：假期外圍走高，A股將受提振-251009
| 上傳日期： |
2025/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉釔含 |
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假期回顧：
海外方面，國慶假期期間美國政府停擺，這導(dǎo)致上周五非農(nóng)數(shù)據(jù)暫停公布，市場則按照周三公布的9月美小非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期繼續(xù)交易降息邏輯，美股延續(xù)活躍。與此同時，多位美聯(lián)儲官員則發(fā)表鷹派言論打壓降息預(yù)期，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根均表示不支持降息。目前離10月30日美聯(lián)儲議息會議不足3周，在缺乏重要非農(nóng)數(shù)據(jù)引導(dǎo)下，市場則繼續(xù)按照原定降息邏輯在走。但從波動率角度來看，CBOE波動率上漲，由此來看市場也充滿謹(jǐn)慎。另外雖然1-6日美股等延續(xù)上漲，但7日晚間因甲骨文公司內(nèi)部文件指向毛利率偏低，業(yè)績原因引發(fā)科技板塊的下跌，AI業(yè)績兌現(xiàn)對科技追捧的情緒支撐有所松動，后續(xù)需要跟蹤其影響?？傮w來看，假期期間，美債收益率回落，美元指數(shù)、黃金、美股基本呈現(xiàn)上漲，美股波動率上升，風(fēng)險資產(chǎn)上漲中包含謹(jǐn)慎，對于A股節(jié)后來看中性偏多。
國內(nèi)方面，國慶假期出游旺盛，據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，9月30日至10月6日國慶中秋假期期間，全社會跨區(qū)域人員流動量累計為20.5億人次，去年同期為19.4億人次。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，假期前四天全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長3.3%。另外9月30日國家發(fā)展改革委下達(dá)今年第四批690億元超長期特別國債支持消費(fèi)品以舊換新資金。擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)。四中全會將在10月20日召開，屆時會議上會有十五五規(guī)劃綱要建議，因此政策預(yù)期依舊會提振A股。
節(jié)后展望：
節(jié)前地緣政治風(fēng)險相關(guān)事件在國慶假期間并未發(fā)生，且在美債利率下跌下，風(fēng)險資產(chǎn)得到提振，雖然風(fēng)險資產(chǎn)延續(xù)上漲，但波動率同步上漲也暗含隱憂。同時假期間國內(nèi)出行消費(fèi)較好，總體來看對于節(jié)后A股會形成一定提振，A股預(yù)期會延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢。另外節(jié)后四中全會即將召開，會議中的十五五規(guī)劃可能會有支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的政策，對于節(jié)后市場風(fēng)格預(yù)期還是以科技成長為主線，科技成長繼續(xù)逢低配置。策略上節(jié)前多上證50和中證1000繼續(xù)持有，關(guān)注多中證1000空滬深300的套利。
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