>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大小： |
3746KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2511合約收于85910元/噸，持平昨日結(jié)算價(jià)，滬銅指數(shù)增倉(cāng)13556手至57.82萬(wàn)手。
2.現(xiàn)貨：臨近周末滬銅現(xiàn)貨采購(gòu)情緒抬升，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，報(bào)升水20元/噸，較上一交易日上漲5元/噸。廣東和天津地區(qū)由于銅價(jià)高位，下游消費(fèi)延續(xù)疲軟，持平于上一交易日。廣東報(bào)升水30元/噸，天津報(bào)貼水210元/噸。
【重要資訊】
1.周四，威廉姆斯表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩的風(fēng)險(xiǎn)是我非常關(guān)注的事情?！彼J(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期發(fā)展——通脹率升至3%左右，失業(yè)率微升至當(dāng)前4.3%以上——他將支持“今年降息”。
2.周四，美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾表示，在上個(gè)月啟動(dòng)首次降息之后，美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)一步調(diào)整政策立場(chǎng)時(shí)應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)槲飪r(jià)上漲速度仍然過(guò)快。
3.周四，據(jù)媒體援引一位知情的美國(guó)勞工部官員稱，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）已召回部分員工，以準(zhǔn)備發(fā)布一份關(guān)鍵的通脹報(bào)告——9月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告，這份報(bào)告對(duì)計(jì)算明年的社會(huì)保障金（Social Security）發(fā)放額度至關(guān)重要。美國(guó)9月CPI原定于10月15日公布。
4.贊比亞今年有望創(chuàng)下銅產(chǎn)量新高，在銅價(jià)飆升、需求持續(xù)增長(zhǎng)之際，進(jìn)一步鞏固其作為全球主要供應(yīng)國(guó)的地位。贊比亞今年有望創(chuàng)下銅產(chǎn)量新高，在銅價(jià)飆升、需求持續(xù)增長(zhǎng)之際，進(jìn)一步鞏固其作為全球主要供應(yīng)國(guó)的地位。贊比亞是非洲第二大銅生產(chǎn)國(guó)，僅次于鄰國(guó)剛果民主共和國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，礦企已宣布逾100億美元投資計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2030年將使年產(chǎn)量增加約120萬(wàn)噸，而去年產(chǎn)量為82.1萬(wàn)噸。
【邏輯分析】
繼Grasberg受泥石流事故的影響下調(diào)產(chǎn)量后，QB也因涉及礦山廢物處理的尾礦問(wèn)題下調(diào)了2028年之前的銅產(chǎn)量指導(dǎo)，此外安托法加斯塔旗下Los Pelambres銅礦主管工會(huì)拒絕了最新合同方案，罷工風(fēng)險(xiǎn)加劇，銅礦緊張情況進(jìn)一步加劇，礦端向冶煉端的傳導(dǎo)可能更為迅速，多位市場(chǎng)人士稱，歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis上調(diào)2026年歐洲精煉銅售價(jià)至每噸較LME銅價(jià)升水315美元。SMM預(yù)計(jì)10月電解銅產(chǎn)量下降到108.25萬(wàn)噸環(huán)比減少3.85萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存增加1.8萬(wàn)噸到16.63萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度低于往年平均水平，南美的銅仍在出口到美國(guó)，非美地區(qū)庫(kù)存難以有效提高，lme庫(kù)存減少到13.9萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，消費(fèi)方面，終端邊際走弱，整體表現(xiàn)旺季不旺，下游對(duì)高價(jià)接受度不足，但由于原料庫(kù)存較低，或以剛需采購(gòu)為主，對(duì)價(jià)格更多的是節(jié)奏性的影響。
【交易策略】
1、單邊：短期銅價(jià)上沖到11000美元/噸的壓力位，或存在整固需求，整體逢低多思路對(duì)待，追高需謹(jǐn)慎。
2、套利：跨市正套繼續(xù)持有。國(guó)內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降后布局跨期正套。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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