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核聚變產(chǎn)業(yè)化提速，設(shè)備廠商充分受益。近期，國內(nèi)外可控核聚變領(lǐng)域取得多項(xiàng)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。10月1日，位于安徽合肥的緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置BEST項(xiàng)目建設(shè)取得關(guān)鍵突破。BEST裝置主機(jī)關(guān)鍵部件——杜瓦底座研制成功并順利完成交付，成功精準(zhǔn)落位安裝在BEST裝置主機(jī)大廳內(nèi)，標(biāo)志著項(xiàng)目主體工程建設(shè)步入新階段。10月11日，總價(jià)值超1億元的偏濾器靶板等核心部件啟動(dòng)招標(biāo)，項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，BEST裝置預(yù)計(jì)將在2027年建成，屆時(shí)有望成為全球首個(gè)緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)。海外方面，10月1日，德國政府通過了“德國邁向核聚變發(fā)電站”行動(dòng)方案，力圖在德國建造世界上第一座核聚變發(fā)電站。
　　根據(jù)該行動(dòng)方案，到2029年，德國將向該領(lǐng)域累計(jì)投入超20億歐元，用于資助相關(guān)研究，支持研究基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)示范裝置建設(shè)。據(jù)可控核聚變公眾號(hào)，10月，美國特殊競(jìng)爭(zhēng)研究項(xiàng)目（SCSP）牽頭的“核聚變能源規(guī)?；瘑T會(huì)”發(fā)布報(bào)告，報(bào)告將美國的“國家聚變目標(biāo)”（從“本十年內(nèi)開工首個(gè)商業(yè)電站”升級(jí)為“2028年底前開工多個(gè)行業(yè)主導(dǎo)示范電站”），同時(shí)提出了包括100億美元專項(xiàng)投資、將核聚變列為國家安全優(yōu)先事項(xiàng)等在內(nèi)的系統(tǒng)性策略，為美國繪制了一條從“科學(xué)領(lǐng)先”到“商業(yè)主導(dǎo)”的清晰路徑。從國內(nèi)外密集的進(jìn)展來看，可控核聚變產(chǎn)業(yè)化有加速跡象，有望提前實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，設(shè)備端有望充分受益，建議關(guān)注合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣等，以及近期切入核聚變領(lǐng)域，具有較高稀缺性的低溫系統(tǒng)設(shè)備商杭氧股份。
　　關(guān)注人形機(jī)器人核心三個(gè)邏輯。1）新技術(shù)方向?yàn)榻当竞洼p量化，關(guān)注軸向磁通電機(jī)、MIM粉末冶金、旋轉(zhuǎn)變壓器。關(guān)注海昌新材、東睦股份、統(tǒng)聯(lián)精密、亞普股份、易德龍等；2）應(yīng)用場(chǎng)景端的“機(jī)器人＋”標(biāo)的。場(chǎng)景先行不僅決定了國產(chǎn)機(jī)器人量產(chǎn)的路徑、也在很大程度上決定了其市場(chǎng)空間的上限。B端率先放量的趨勢(shì)已較為明確，尤其是在智能物流、紡服、特種行業(yè)等高復(fù)購、高剛需、低容錯(cuò)的應(yīng)用領(lǐng)域。關(guān)注蘭劍智能、永創(chuàng)智能、諾力股份、杰克股份、華榮股份、景業(yè)智能等；3）機(jī)器人1到10的兩大板塊：設(shè)備、數(shù)據(jù)與視覺。視覺方案以芯片及算法為核心，先發(fā)優(yōu)勢(shì)延續(xù)，關(guān)注奧比中光、奧普特；數(shù)據(jù)采集是機(jī)器人的最后一公里，關(guān)注凌云光、思看科技；磨床環(huán)節(jié)具備高壁壘、強(qiáng)議價(jià)、訂單直接催化的屬性，關(guān)注華辰裝備、恒而達(dá)、津上機(jī)床中國；熱處理環(huán)節(jié)具備空間大、應(yīng)用環(huán)節(jié)廣的屬性，關(guān)注金財(cái)互聯(lián)。
　　投資建議：貨幣及財(cái)政政策正加碼推出，內(nèi)需提振措施百花齊放，“兩新”政策正加力擴(kuò)圍實(shí)施，裝備行業(yè)有望開啟新一輪復(fù)蘇周期，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注：工控行業(yè)匯川技術(shù)、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣等；機(jī)器人行業(yè)柯力傳感、東華測(cè)試、鳴志電器、埃斯頓、埃夫特、綠的諧波等；機(jī)床行業(yè)海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、浙海德曼、華辰裝備、華中數(shù)控等；刀具行業(yè)鼎泰高科、中鎢高新、新銳股份、華銳精密、沃爾德、歐科億等；檢測(cè)行業(yè)華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、東華測(cè)試、信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、譜尼測(cè)試、蘇試試驗(yàn)等；工程機(jī)械行業(yè)三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份等；叉車行業(yè)安徽合力、杭叉集團(tuán)、諾力股份等；激光行業(yè)銳科激光、鉑力特、華曙高科、杰普特、金橙子、柏楚電子等；物流裝備行業(yè)法蘭泰克、蘭劍智能；軌交設(shè)備行業(yè)中國中車、時(shí)代電氣、中國通號(hào)、中鐵工業(yè)等。3C設(shè)備：快克智能、博眾精工、大族數(shù)控、芯碁微裝、凱格精機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，增速不及預(yù)期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；重點(diǎn)行業(yè)政策實(shí)施情況不及預(yù)期；公司推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性。