>> 建信期貨-焦炭焦煤日評(píng)-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 853KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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行情回顧與后市展望
10月10日，焦炭期貨主力合約2601繼續(xù)震蕩回升，焦煤期貨主力合約2601短暫上揚(yáng)后回吐當(dāng)日漲幅。
1.1現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢：
10月10日，焦炭2601合約日線KDJ指標(biāo)走勢繼續(xù)分化，J值繼續(xù)回升，K值調(diào)頭回升，D值繼續(xù)下滑；焦煤2601合約日線KDJ指標(biāo)走勢繼續(xù)分化，J值、K值繼續(xù)回升，D值繼續(xù)下滑。焦炭2601合約日線MACD綠柱轉(zhuǎn)為小幅收窄，焦煤2601合約日線MACD綠柱繼續(xù)小幅擴(kuò)大。
1.2后市展望：
消息面，在10月9日商務(wù)部、海關(guān)總署連發(fā)4則公告，對(duì)超硬材料、部分稀土設(shè)備和原輔料、部分中重稀土、鋰電池和人造石墨負(fù)極材料等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制之后，10月10日，交通運(yùn)輸部發(fā)布關(guān)于對(duì)美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)的公告。中美關(guān)系再度成為投資者關(guān)注的重要方面，對(duì)資本市場和商品期貨市場帶來影響。此外，長假期間有報(bào)道稱中礦集團(tuán)暫停采購以美元計(jì)價(jià)的必和必拓生產(chǎn)的進(jìn)口鐵礦石，也有消息稱雙方已協(xié)調(diào)立場，必和必拓同意以人民幣計(jì)價(jià)履行長協(xié)合同，但上述消息均未得到官方證實(shí)。從國內(nèi)鋼企角度來說，消息面對(duì)鐵礦石供應(yīng)存在擾動(dòng)，由此導(dǎo)致長假后鐵礦石期貨明顯止跌反彈，后續(xù)能否延續(xù)反彈，一方面取決于雙方博弈的結(jié)果，另一方面取決于鋼材終端需求能否真正恢復(fù)。
基本面上，焦炭方面，獨(dú)立焦化廠焦炭產(chǎn)量自5月下旬以來新高連續(xù)4周小幅回落，鋼廠焦炭產(chǎn)量自9月初的2023年8月以來新低明顯回升后增幅收窄。港口焦炭庫存震蕩回落至7月中旬以來新低后小幅回升，鋼廠庫存連續(xù)6周回升并創(chuàng)5月下旬以來新高后開始去庫，焦化廠庫存自去年10月下旬以來新低回升。噸焦利潤表現(xiàn)為連續(xù)3周虧損后扭虧為盈，10月1日焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地。
焦煤方面，1-8月份我國煤及褐煤進(jìn)口量較1-7月份同比收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)至-12.2%，1-8月份我國煉焦煤進(jìn)口量同比降幅小幅收窄至-7.6%。近16周礦山精煤和原煤庫存大幅回落，整體降幅分別達(dá)到60.8%和36.4%。獨(dú)立焦化廠庫存自1月底以來新高明顯回落，鋼廠庫存連續(xù)2周回落并創(chuàng)6月下旬以來新低，港口庫存回升至7月下旬水平。在焦化廠補(bǔ)庫完成后明顯去庫的情況下，主要焦煤現(xiàn)貨市場價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來看，在地緣因素和鐵礦石行業(yè)政策因素交織的背景下，煤焦期貨表現(xiàn)為震蕩反彈中仍有阻力，但整體上以反彈為主，需關(guān)注中美關(guān)系走向、鐵礦石現(xiàn)貨市場供應(yīng)變化、鋼材利潤恢復(fù)的路徑，以及由宏觀大類資產(chǎn)配置導(dǎo)致的貴金屬、有色金屬、黑色金屬和能源化工系商品的再通脹節(jié)奏差異。
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