>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，受8月后美豆產(chǎn)區(qū)降雨偏少影響，USDA預估的2025/26年度美豆單產(chǎn)53.5蒲式耳/英畝預期仍有一定的下調(diào)空間。近期美豆產(chǎn)區(qū)降雨偏少有利于收割推進，受美國政府停擺影響，USDA作物生長報告延遲公布。彭博社調(diào)查的分析師估計，截至10月5日的一周內(nèi)，美國大豆收獲進度已完成38%;巴西大豆種植已拉開序幕，目前早播工作較為順利，根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，截至10月4日，巴西大豆播種率達8.2%，遠高于去年同期的5.1%，與五年均值9.4%相差無幾:10月國內(nèi)大豆預期開始去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應預期仍寬松，若中國無法采購美豆，明年一季度的豆粕供應仍需補充，補充來源暫不確定。需求方面，畜禽短期預期維持高存欄，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應;豆粕性價比較高，飼用添比較高;下游現(xiàn)貨成交表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆庫存增至高位;本周油廠豆粕庫存略降，目前庫存處于高位水平:飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)上升。宏觀及政策方面，交通運輸部發(fā)布自10月14日起對美船舶收取船舶特別港務(wù)費的公告，預期抬升部分大豆進口成本和海運費;特朗普宣布自2025年11月1日起對中國進口商品加征100%關(guān)稅，中美貿(mào)易緊張局勢再度升級。
整體來說，短期MO1受中美貿(mào)易戰(zhàn)升級影響或有一定反彈，但反彈高度仍受限于市場對于中美貿(mào)易政策的不確定性和國內(nèi)豆粕庫存高企的現(xiàn)實，后期建議關(guān)注中美政策、南美拉尼娜天氣炒作及美豆單產(chǎn)調(diào)整情況。
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