>> 五礦期貨-黑色建材日報-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 1472KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3083元/噸,較上一交易日跌20元/噸（-0.64%）。當(dāng)日注冊倉單266357噸,環(huán)比減少10910噸。主力合約持倉量為195.2748萬手，環(huán)比增加26595手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3190元/噸,環(huán)比減少30/噸;上海匯總價格為3220元/噸,環(huán)比減少30元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3261元/噸,較上一交易日跌24元/噸（-0.73%）。當(dāng)日注冊倉單30372噸,環(huán)比增加2058噸。主力合約持倉量為142.2524萬手，環(huán)比增加24873手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3280元/噸,環(huán)比減少40元/噸;上海匯總價格為3320元/噸,環(huán)比減少30元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
昨日商品氛圍偏弱，成材走勢偏弱。美國總統(tǒng)唐納德·特朗普于上周五表示，將從11月1日起對從中國進(jìn)口的產(chǎn)品征收100%的額外關(guān)稅，導(dǎo)致美股以及商品市場動蕩，隨后周末萬斯表態(tài)緩和，商品價格隨之修復(fù)。雖然關(guān)稅對鋼材直接影響較小，但是在整體商品情緒走弱的背景下，鋼材可能隨之下行。本次關(guān)稅政策于4月7日的行情相比影響級別可能較小?；久鎭砜?，國慶假期鋼材需求較去年同期明顯走弱。螺紋方面，終端需求降至新低，庫存持續(xù)累積，庫銷比顯著上升；熱卷方面，產(chǎn)量小幅回落，但表觀需求下降更為明顯，庫存增幅突出，后續(xù)仍需關(guān)注后續(xù)需求修復(fù)情況。整體來看，特朗普新一輪關(guān)稅表態(tài)獲獎再次對商品市場帶來一定沖擊，但整體宏觀環(huán)境逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拇蟊尘鞍宀蛔?，短期來看，現(xiàn)實(shí)疲弱的格局難以扭轉(zhuǎn)；而隨著四中全會臨近，屆時還需關(guān)注政策力度情況
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至804.50元/噸，漲跌幅+1.19%（+9.50），持倉變化+9148手，變化至48.53萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量80.52萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉796元/濕噸，折盤面基差42.15元/噸，基差率4.98%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比季節(jié)性回落。發(fā)運(yùn)端，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量均小幅下降，非主流國家發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)，近端到港量環(huán)比增加至同期高位。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量241.54萬噸，環(huán)比下降0.27萬噸，鐵水持穩(wěn)運(yùn)行，高爐復(fù)產(chǎn)與檢修均有，檢修以短期檢修為主。鋼廠盈利率延續(xù)下滑趨勢。終端方面，假期內(nèi)鋼材累庫水平不低，節(jié)后去庫情況受考驗(yàn)。從基本面看，短期鐵水產(chǎn)量偏強(qiáng)運(yùn)行，需求矛盾主要體現(xiàn)于下游，成材情況若在節(jié)后開始轉(zhuǎn)弱，則礦價可能跟隨調(diào)整。關(guān)注補(bǔ)庫結(jié)束后的“銀十”成色。宏觀方面，特朗普威脅對中國商品加征100%關(guān)稅，但考慮四月份中美“關(guān)稅戰(zhàn)”及后續(xù)進(jìn)行的經(jīng)貿(mào)談判與關(guān)稅豁免，后續(xù)需要關(guān)注該表態(tài)是中美雙方在最后談判前的施壓與試探，還是切實(shí)的貿(mào)易戰(zhàn)升級。前者對應(yīng)短期的情緒沖擊與逢低買入思路，后者對應(yīng)中長期需求壓力與逢高拋空思路。10月14日起中國對美控制船舶收取特別港務(wù)費(fèi)，增加鐵礦石采購成本，目前C5、C3航線運(yùn)費(fèi)小幅上漲，關(guān)注后續(xù)變化。
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