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宏觀&行業(yè)消息：【博茨瓦納實(shí)施新礦業(yè)法規(guī)：新采礦權(quán)需滿足24%本地持股要求】外電10月10日消息，博茨瓦納（Botswana）礦業(yè)部周五表示，該國(guó)已實(shí)施一項(xiàng)新規(guī)定：若政府選擇不收購(gòu)某一采礦權(quán)的對(duì)應(yīng)股權(quán)，礦業(yè)公司須將新采礦權(quán)中24%的股份出售給本地投資者。新規(guī)已于10月1日正式生效。除提高該國(guó)礦產(chǎn)資源的本地持股比例外，該法規(guī)還旨在推動(dòng)本地增值活動(dòng)，并強(qiáng)制礦業(yè)公司設(shè)立環(huán)境修復(fù)基金。此前，《礦產(chǎn)與礦業(yè)法》規(guī)定，博茨瓦納政府在任何采礦權(quán)獲得許可時(shí)，均有權(quán)收購(gòu)該采礦權(quán)15%的股份；對(duì)于鉆石項(xiàng)目，政府還可選擇收購(gòu)更高比例的股份。（上海金屬網(wǎng)編譯） 
　　盤面：周五夜盤滬鎳主力合約收于121240元/噸，跌幅0.34%；成交量4.5萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少373手至7.43萬(wàn)手。從技術(shù)面來(lái)看，盤面快速下跌，柱體有效向下?lián)舸┧卸唐诰€，但前期底部支撐位置未破，暫時(shí)未見突破動(dòng)力。
　　供應(yīng)：鎳礦方面，當(dāng)前需考慮菲律賓即將進(jìn)入雨季，疊加節(jié)前印尼出現(xiàn)暴動(dòng)，可能會(huì)支撐礦端價(jià)格。從基本面來(lái)看，鎳產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)歷經(jīng)全面過剩的階段，過剩水平可能出現(xiàn)下降，但元素當(dāng)前的現(xiàn)狀依舊是過剩的，因此區(qū)間的穩(wěn)定還是較強(qiáng)。鎳鐵端，印尼利潤(rùn)偏低，但仍有利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)維持虧損，但印尼鎳鐵產(chǎn)量繼續(xù)維持同比快增，純鎳的一體化企業(yè)的電積鎳生產(chǎn)成本已經(jīng)降至11.85萬(wàn)，但礦端受到印尼政府及菲律賓雨季的支撐，成本端偏向堅(jiān)挺。純鎳本身底部參考行業(yè)成本11.8萬(wàn)/噸左右
　　需求：不銹鋼行業(yè)近期利潤(rùn)有所修復(fù)，但依舊在虧損區(qū)間。SMM跟蹤數(shù)據(jù)完全成本約在13879元/噸左右，我們跟蹤的現(xiàn)金流成本約為13017元/噸（含雜費(fèi)及人工月2000元/噸）；但鎳礦端仍存過剩預(yù)期，可能會(huì)帶動(dòng)鎳鐵價(jià)格下跌，不銹鋼價(jià)格距離成本支撐尚有距離。需求角度，房地產(chǎn)底部徘徊，小家電受國(guó)補(bǔ)影響有所恢復(fù)，餐具、醫(yī)療器械等變化不大，基建需求被200系和400系（低品質(zhì)不銹鋼）替代趨勢(shì)延續(xù)。元素爭(zhēng)奪角度，經(jīng)濟(jì)體感較差的情況之下，市場(chǎng)多追求性價(jià)比，三元電池逐漸被磷酸鐵鋰替代，同時(shí)三元本身高鎳化趨勢(shì)暫停，811占比逐月下降，多轉(zhuǎn)向622，總體不利于鎳元素消化，需求偏弱。
　　庫(kù)存與結(jié)構(gòu)：LME庫(kù)存維持累增趨勢(shì)，上期所庫(kù)存加速累增，期現(xiàn)和月間維持Contango結(jié)構(gòu)。
　　結(jié)論：主要運(yùn)行區(qū)間在11.8萬(wàn)-12.6萬(wàn)之間；中期偏向看多，但預(yù)計(jì)短期無(wú)向上突破的動(dòng)力。
　　操作建議：等待價(jià)格接近下沿，后做多
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注固態(tài)電池帶來(lái)的需求增量。