>> 建信期貨-焦炭焦煤日評-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
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| 858KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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一、行情回顧與后市展望
10月14日，焦炭、焦煤期貨主力合約2601震蕩走低并分別創(chuàng)9月15日和9月11日以來新低后明顯反彈，均收復(fù)當(dāng)日跌幅并有所上揚(yáng)。
1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
10月14日，焦炭、焦煤2601合約日線KDJ指標(biāo)走勢分化，J值、K值調(diào)頭回升，D值繼續(xù)下滑。焦炭、焦煤2601合約日線MACD綠柱均轉(zhuǎn)為小幅收窄。
1.2后市展望：
消息面，在中國有關(guān)部門采取限制中重稀土相關(guān)原料、設(shè)備和技術(shù)出口并對美國相關(guān)船舶收取特別港務(wù)費(fèi)等反制措施之后，美當(dāng)局威脅將對華加征100%關(guān)稅，但北京時間10月13日美當(dāng)局又調(diào)低了中美貿(mào)易沖突的預(yù)期和口吻。此前，有報道稱中礦集團(tuán)暫停采購以美元計價的必和必拓生產(chǎn)的進(jìn)口鐵礦石，也有消息稱雙方已協(xié)調(diào)立場，必和必拓同意以人民幣計價履行長協(xié)合同，但上述消息均未得到官方證實(shí)。
基本面上，焦炭方面，獨(dú)立焦化廠焦炭產(chǎn)量自5月下旬以來新高連續(xù)4周小幅回落，鋼廠焦炭產(chǎn)量自9月初的2023年8月以來新低明顯回升后增幅收窄。港口焦炭庫存震蕩回落至7月中旬以來新低后小幅回升，鋼廠庫存連續(xù)6周回升并創(chuàng)5月下旬以來新高后開始去庫，焦化廠庫存自去年10月下旬以來新低回升。噸焦利潤表現(xiàn)為連續(xù)3周虧損后扭虧為盈，10月1日焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地。
焦煤方面，1-8月份我國煤及褐煤進(jìn)口量較1-7月份同比收窄0.8個百分點(diǎn)至-12.2%，1-8月份我國煉焦煤進(jìn)口量同比降幅小幅收窄至-7.6%。近16周礦山精煤和原煤庫存大幅回落，整體降幅分別達(dá)到60.8%和36.4%。獨(dú)立焦化廠庫存自1月底以來新高明顯回落，鋼廠庫存連續(xù)2周回落并創(chuàng)6月下旬以來新低，港口庫存回升至7月下旬水平。在焦化廠補(bǔ)庫完成后明顯去庫的情況下，主要焦煤現(xiàn)貨市場價格延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來看，地緣因素帶來的波動明顯加大，焦炭現(xiàn)貨首輪上漲帶來的提振趨于弱化，焦煤現(xiàn)貨市場偏強(qiáng)暫時不能推動焦煤期貨再度走強(qiáng)，需關(guān)注中美關(guān)系走向、鐵礦石現(xiàn)貨市場供應(yīng)變化、鋼材利潤恢復(fù)的路徑，以及由宏觀大類資產(chǎn)配置導(dǎo)致的貴金屬、有色金屬、黑色金屬和能源化工系商品的再通脹節(jié)奏差異。
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