>> 建信期貨-鋼材日評(píng)-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
大小： |
1327KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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一、行情回顧與后市展望
10月13日，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約2601震蕩走低后跌幅收窄，盤(pán)中分別創(chuàng)下7月4日和7月11日以來(lái)新低。
1.1現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢(shì)：
10月13日，主要螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍下跌。北京、貴陽(yáng)、蘭州、濟(jì)南、太原市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格下跌30-50元/噸，其他主要螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格下跌10-20元/噸；杭州、合肥、長(zhǎng)沙、鄭州、包頭、濟(jì)南市場(chǎng)的熱卷價(jià)格下跌30-40元/噸，其他主要熱卷市場(chǎng)價(jià)格下跌10-20元/噸。
螺紋鋼、熱卷2601合約日線KDJ指標(biāo)均下滑，J值、K值調(diào)頭回落，D值繼續(xù)下滑。螺紋鋼、熱卷2601合約日線MACD綠柱均轉(zhuǎn)為放大。
1.2后市展望：
消息面，在中國(guó)有關(guān)部門(mén)采取限制中重稀土相關(guān)原料、設(shè)備和技術(shù)出口并對(duì)美國(guó)相關(guān)船舶將收取特別港務(wù)費(fèi)等反制措施之后，美當(dāng)局威脅將對(duì)華加征100%關(guān)稅，但北京時(shí)間10月13日美當(dāng)局又調(diào)低了中美貿(mào)易沖突的預(yù)期和口吻。此前有報(bào)道稱中礦集團(tuán)暫停采購(gòu)以美元計(jì)價(jià)的必和必拓生產(chǎn)的進(jìn)口鐵礦石，也有消息稱雙方已協(xié)調(diào)立場(chǎng)，必和必拓同意以人民幣計(jì)價(jià)履行長(zhǎng)協(xié)合同，但上述消息均未得到官方證實(shí)。從國(guó)內(nèi)鋼企角度來(lái)說(shuō)，消息面對(duì)鐵礦石供應(yīng)存在擾動(dòng)，由此導(dǎo)致長(zhǎng)假后鐵礦石期貨明顯止跌反彈，后續(xù)能否延續(xù)反彈，一方面取決于雙方博弈的結(jié)果，另一方面取決于鋼材終端需求能否真正恢復(fù)。
基本面上，五大材周產(chǎn)量較8月下旬有所回落但仍保持在較高水平，周度需求恢復(fù)至6月上旬以來(lái)新高后受長(zhǎng)假影響明顯萎縮，五大材社會(huì)庫(kù)存震蕩走高至4月中旬水平。
原料市場(chǎng)方面，247家鋼廠鐵礦石庫(kù)存自2月上旬以來(lái)新高大幅回落并回吐9月中旬以來(lái)大部分增幅，64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫(kù)存自2022年6月以來(lái)新高大幅回落，同樣回吐9月中旬以來(lái)大部分增幅；近4周澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比在前4周增3.7%的基礎(chǔ)上再增2.2%，到港量環(huán)比在前4周降1.4%的基礎(chǔ)上明顯增長(zhǎng)11.9%,；噸焦利潤(rùn)連續(xù)3周虧損后轉(zhuǎn)正，10月1日焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地；焦化廠和港口焦炭庫(kù)存不高，但鋼廠在長(zhǎng)假后開(kāi)始對(duì)焦炭庫(kù)存去化；礦山精煤庫(kù)存大幅走低后僅小幅回升，煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格整體上仍較為堅(jiān)挺。
綜合來(lái)看，鋼材需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)疊加鐵礦石、焦炭等原料現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行利多，但貿(mào)易沖突不確定性陡增，作為金融化的期貨品種，鋼材期貨價(jià)格波動(dòng)幅度將加大，預(yù)計(jì)后市鋼材價(jià)格二次反彈行情將更加跌宕起伏，我們傾向于先交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的震蕩邏輯，而后風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)利空帶來(lái)的跌幅尚不明朗，臨近月底又將恢復(fù)性反彈，需關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)博弈是否再度升級(jí)、鋼材利潤(rùn)再度達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)之后的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部利潤(rùn)走向，以及市場(chǎng)擔(dān)憂的鐵礦石供應(yīng)缺口能否在現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)。
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