>> 華泰期貨-燃料油日報：低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)弱勢運行-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
大小： |
1669KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約夜盤收跌1.55%，報2672元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收跌1.9%，報3155元/噸。
原油價格近期連續(xù)下跌，帶動能源板塊整體走低，F(xiàn)U、LU盤面弱勢運行。當(dāng)前處于中美關(guān)稅談判窗口期，油價可能受到各種消息面的擾動，波動率或明顯增加，需要保持謹慎。
就燃料油自身基本面而言，目前基本面尚可，中東供應(yīng)收緊與煉廠端需求改善對市場形成提振。但基于目前的估值水平與供需狀況來看，上行驅(qū)動和空間仍有限，需要新的變量催化。
低硫燃料油方面，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)弱勢運行，外盤裂解價差與月差呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢。一方面，來自非洲、南美等地的供應(yīng)有所增加，市場供應(yīng)較為充裕；另一方面，下游船燃需求表現(xiàn)偏弱，在貿(mào)易爭端加劇的背景下，航運與船燃端需求面臨潛在風(fēng)險。相較于高硫燃料油，低硫燃料油下游需求更為集中，對關(guān)稅摩擦反應(yīng)或更為敏感。
策略
高硫方面：謹慎偏空，短期觀望為主
低硫方面：謹慎偏空，短期觀望為主
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、制裁風(fēng)險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期
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