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2025年第三季度大類資產(chǎn)配置組合表現(xiàn)：2025年第三季度，保守型、保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健型、穩(wěn)健進(jìn)取型、進(jìn)取型組合實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益分別為2.19%、4.44%、6.73%、10.48%、12.50%，全部實(shí)現(xiàn)正收益。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，五種風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)配置組合在2025年第三季度年化波動(dòng)率分別為1.78%、3.57%、5.57%、8.37%和10.27%，最大回撤分別為-0.39%、-1.02%、-1.65%、-2.70%和-3.35%。
　　大類資產(chǎn)配置的定性分析：美股方面，AI高景氣度疊加降息通道開(kāi)啟，美股科技方向仍可能帶動(dòng)美股走強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于估值以及資金集中度偏高，可適當(dāng)配置；美債方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息通道開(kāi)啟以及降息節(jié)奏加快預(yù)期提升，10年期美債利率中樞可能下移，可小幅增配；黃金方面，在美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元信用體系持續(xù)受到挑戰(zhàn)、全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍不明朗以及全球央行增加黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)未變的情況下，金價(jià)仍具備上行空間，可重點(diǎn)配置；原油方面，短期需求難有大的改善空間，同時(shí)主要產(chǎn)油體仍在增產(chǎn)，油價(jià)或延續(xù)低位震蕩格局，需謹(jǐn)慎配置。A股方面，當(dāng)前大盤(pán)上漲邏輯未發(fā)生根本性變化，指數(shù)層面大概率維持震蕩向上趨勢(shì)，結(jié)構(gòu)上“十五五”規(guī)劃方向或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)焦點(diǎn)，可重點(diǎn)配置；港股方面，一方面港股第三季度整體表現(xiàn)弱于A股，有補(bǔ)漲需求，另一方面港股對(duì)外資敏感度更高，或?qū)⒏芤嬗谌蛄鲃?dòng)性改善，可適當(dāng)增配；債券方面，盡管流動(dòng)性大概率維持相對(duì)充裕，但隨著資金風(fēng)險(xiǎn)偏好整體提高，“股債蹺蹺板”效應(yīng)可能仍表現(xiàn)得較為明顯，利率或?qū)⒀永m(xù)震蕩，資本利得空間有限，建議以息票策略為主，整體適當(dāng)減配。2025年第四季度大類資產(chǎn)表現(xiàn)預(yù)計(jì)為：港股>A股>黃金>美股>美債>國(guó)內(nèi)債券>原油。
　　標(biāo)的選擇和投資組合構(gòu)建：綜合考慮宏觀分析、行業(yè)基金選擇和基金規(guī)模等因素，我們選擇：華泰柏瑞滬深300ETF、華夏恒生科技ETF、易方達(dá)中證人工智能ETF、華夏中證機(jī)器人ETF、南方中證新能源ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF、國(guó)泰中證鋼鐵ETF、南方中證申萬(wàn)有色金屬ETF、海富通上證城投債ETF、國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF、華安黃金ETF、南方原油LOF和大成現(xiàn)金寶A。保守組合，權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為10.16%、70.01%、4.82%；保守穩(wěn)健型組合，權(quán)益、債券和商品類配置權(quán)重分別為21.94%、56.40%、6.65%；穩(wěn)健型組合，權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為29.52%、48.18%、7.30%；穩(wěn)健進(jìn)取型組合，權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為44.97%、30.25%、9.79%；進(jìn)取型組合，權(quán)益類、債券類和商品類配置權(quán)重分別為57.44%、16.25%、11.30%。各組合配置15%貨幣基金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、政策不及預(yù)期等。大類資產(chǎn)配置是一種中長(zhǎng)期策略，需要投資者對(duì)資金期限進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，較短或有平倉(cāng)壓力的資金不適合進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，請(qǐng)投資者須知！本報(bào)告僅供參考，投資方向及標(biāo)的選擇，需要投資者綜合考慮估值等各項(xiàng)因素，進(jìn)行審慎分析與決策。