>> 瑞達期貨-滬鉛產(chǎn)業(yè)日報-251016
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃聞杰 |
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行業(yè)消息
華中地區(qū)某中大型再生鉛煉廠近期生產(chǎn)已逐步恢復(fù)，企業(yè)反饋目前精鉛日產(chǎn)量可達300噸。（SMM）
觀點總結(jié)
宏觀層面，IMF上調(diào)2025年全球增長預(yù)期，稱特朗普貿(mào)易戰(zhàn)或拖累全球產(chǎn)出。供應(yīng)端,原生鉛部分地區(qū)原生鉛冶煉企業(yè)進入集中檢修階段，節(jié)后小幅復(fù)蘇，這使得原生鉛產(chǎn)量企穩(wěn)。并且原料市場目前呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢，鉛精礦加工費小幅走強，意味著冶煉廠獲取原料的成本小幅下滑，進一步促進了原生鉛的產(chǎn)出。再生鉛，受國慶旺季來臨，鉛蓄電池以舊換新影響。市場上廢電瓶貨源小幅增加，煉廠到貨情況雖有所改善，但整體依舊不佳，企業(yè)多以保障長單為主，整體開工率維持低位，對再生鉛產(chǎn)量形成持續(xù)制約，部分企業(yè)有復(fù)產(chǎn)意愿，對供應(yīng)影響有限。整體來說鉛供應(yīng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，需求端，鉛酸蓄電池作為鉛的主要消費領(lǐng)域，汽車啟動電池需求較為平穩(wěn)。傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季雖逐步預(yù)熱，但從現(xiàn)實情況看，價格上漲時現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，下游企業(yè)仍多處于觀望狀態(tài)。國慶節(jié)后下游企業(yè)備庫意愿依舊未有太大變化。不過，新興領(lǐng)域的儲能需求表現(xiàn)向好，一定程度上彌補了傳統(tǒng)領(lǐng)域需求的不足。但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復(fù)階段。從國內(nèi)外庫存數(shù)據(jù)來看，國外鉛庫存上行，國內(nèi)庫存也呈現(xiàn)下跌趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存下降表明需求在一定程度上拉動了庫存去化。國內(nèi)鉛錠社會庫存在近期出現(xiàn)回落，對鉛價形成一定支撐。同時美聯(lián)儲有望10月延續(xù)降息步伐，整體對有色板塊形成利好，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預(yù)計將維持高位震蕩格局。供應(yīng)端方面，原生鉛和再生鉛產(chǎn)量短期難以大幅回升，對價格有一定支撐；需求端雖整體表現(xiàn)一般，但在“金九銀十”背景下以及新興儲能領(lǐng)域需求的帶動下，不會出現(xiàn)大幅下滑。庫存的下降也為價格提供了一定底部支撐。操作上建議，從鉛價建議逢低布局多單。
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