>> 國泰君安期貨-所長早讀-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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| 23359KB |
| 格式： |
pdf 共76頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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今日發(fā)現(xiàn)
黨的二十屆四中全會今日召開
觀點分享：
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議于10月20日至23日在北京召開。主要議程包括：中共中央政治局向中央委員會報告工作，研究關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議；會議分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作?；凇抖柸迥赀h景目標》所提出的用“三個五年”基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，“十五五”是承上啟下的關(guān)鍵五年。民生證券表示，即將傳遞出的重大信號包括，一是發(fā)揮集中力量辦大事的制度優(yōu)勢，在激烈國際競爭中贏得戰(zhàn)略主動；二是強國建設(shè)系統(tǒng)推進，金融強國建設(shè)有望作為科技和制造業(yè)強國的協(xié)同戰(zhàn)略加快推進；三是把因地制宜發(fā)展生產(chǎn)力放在更加突出的戰(zhàn)略位置；四是擴大內(nèi)需更加強調(diào)保障和改善民生，提升消費率迎來綜合施策；五是縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。
所長首推
期指：短線或反彈，后期繼續(xù)關(guān)注政策與地緣。周末期間，特朗普釋放貿(mào)易緩和信號，同時海外市場對10月美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，美國銀行股風險情緒緩和，夜盤A50、恒指期貨市場出現(xiàn)明顯反彈。對上周五日內(nèi)的顯著調(diào)整或有修復(fù)作用。本周來看，重磅事件紛至沓來。包括周一的三季度GDP數(shù)據(jù)，周四“四中全會”閉幕的會議公報（“十五五”規(guī)劃核心內(nèi)容將發(fā)布），以及隨后擇機發(fā)布的黨的“十五五”規(guī)劃建議稿（“十五五”規(guī)劃草案將透露），國內(nèi)政策短中期走向?qū)⑦M一步明朗，并可能推升短線相關(guān)科技、改革等題材的炒作熱情。而隨著10月31日韓國APEC峰會的臨近，中美元首的參會情況將明確，10月以來雙邊的貿(mào)易擾動，能否在此會議上有所改善，成為更重要的驅(qū)動。整體上，近期行情將高度依賴于消息的走向。而基于中期政策持續(xù)托底，雙邊貿(mào)易博弈底線仍存的大趨勢來看，調(diào)整后多頭仍有逢低參與機會。
碳酸鋰：期貨倉單庫存大幅去化，偏強運行，謹慎追高。本周碳酸鋰期貨倉單由42669張降低至30686張，去庫1.2萬噸碳酸鋰，反映現(xiàn)貨市場需求強勁，而下游備貨不足。周度碳酸鋰持續(xù)去庫至13.3萬噸，10月周度庫存去庫速度平穩(wěn)在2000噸。在碳酸鋰周度產(chǎn)量創(chuàng)新高背景下，需求偏強帶來去庫。并且需求預(yù)期普遍較為樂觀，且預(yù)計可維持至11月。2025年10月，SMM預(yù)測電池產(chǎn)量185.8Gwh，環(huán)比增長4%，則言預(yù)測正極鐵鋰排產(chǎn)環(huán)比增長10%，三元環(huán)比增長2%。后續(xù)鋰價存在兩大風險點，其一是江西云母礦大廠存在年底前后復(fù)產(chǎn)預(yù)期，其二是美國對華關(guān)稅在10月底前后存在加征的變數(shù)，從而將明顯削弱當前儲能需求的旺盛狀態(tài)，碳酸鋰價格建議謹慎追高。
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