>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：關注供給端變動-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.海關數(shù)據(jù)顯示，出口方面：2025年9月工業(yè)硅出口量在7.02萬噸，環(huán)比減少8%同比增加8%。2025年1-9月份工業(yè)硅累計出口量在56.16萬噸，同比增加2%。進口方面：2025年9月中國金屬硅進口量在0.19萬噸。2025年1-9月累計進口量在0.86萬噸，同比減少64%。
2.據(jù)SMM調(diào)研，受近期會議以及豐/枯水期電價影響，多晶硅國內(nèi)西南地區(qū)部分基地于近日開始逐漸減少原料投放量，預計將在10月底11月初完全停產(chǎn)，目前涉及產(chǎn)能約32萬噸/年。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,300元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,700元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲1.60%至8,565元/噸。
基本面來看，進入十月，西南產(chǎn)區(qū)逐漸回歸至枯水期高成本期，部分硅企將于本月底或下月陸續(xù)減停產(chǎn)，若北方硅企無大面積復產(chǎn)，供給端將有所收緊；需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，但預計10月或仍有產(chǎn)量增量，有機硅企業(yè)則維持節(jié)前開工水平，暫無明顯變動，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，供給端仍保持一定增量，需求端好轉(zhuǎn)有限，工業(yè)硅維持過剩格局，或?qū)ΡP面上方形成一定壓制，關注8,300-8,500元/噸支撐位。后續(xù)持續(xù)關注產(chǎn)業(yè)政策變動及硅企生產(chǎn)動態(tài)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至51.25元/千克；N型復投料價格較前一天上漲0.09%至52.80元/千克；N型混包料價格較前一天持平至50.25元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至50.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天下跌3.82%至50,340元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預計10月產(chǎn)量仍有小幅提升；需求端來看，國慶期間市場成交較為清淡，新增成交較少，下游對于高價資源抵觸情緒較重，市場等待10月行業(yè)會議再度召開。
整體來看，近期供給端消息再出，多晶硅盤面再度上行，考慮下游原料庫存高位，短期難有集中補庫，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，或?qū)ΡP面上方空間形成一定壓制。后續(xù)持續(xù)關注產(chǎn)業(yè)政策落地及宏觀情緒演變。
【交易策略】供給端改革政策落地前可逢回調(diào)輕倉試多。
【風險提示】宏觀風險，供給端擾動，需求不及預期。
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