>> 華西證券-宏潤建設(002062)主業(yè)穩(wěn)健，積極轉(zhuǎn)型具身智能-251018
| 上傳日期： |
2025/10/18 |
大?。?/td>
| 1193KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃瑞連，石城 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件概述
根據(jù)公告《宏潤建設集團有限公司回購報告書》，公司近期發(fā)布回購計劃，彰顯發(fā)展信心。
主業(yè)企穩(wěn)，建筑+新能源雙輪驅(qū)動。
公司主營業(yè)務主要包括建筑業(yè)及新能源業(yè)務。建筑業(yè)端，主要從事軌道交通、市政基礎設施建設、房屋建筑的建筑施工業(yè)務，主要的經(jīng)營模式是施工總承包模式；新能源業(yè)務端，公司逐步構(gòu)建了新能源業(yè)務的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，進一步優(yōu)化了業(yè)務結(jié)構(gòu)和盈利模式，提升了市場競爭力。從業(yè)績端，公司近年主業(yè)層面業(yè)績絕對值有所承壓，但利潤率保持較高水平，公司正在積極轉(zhuǎn)型，主業(yè)有望為公司新業(yè)務轉(zhuǎn)型助力。24年公司實現(xiàn)營收59.2億元，同比下降7.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.8億元，同比下降16.6%。25H1公司實現(xiàn)營收28.7億元，同比下降4.5%，25年主業(yè)逐步企穩(wěn)。
深度綁定矩陣超智，積極轉(zhuǎn)型具深智能
根據(jù)公司近期的投資者關系公告，公司與上海矩陣超智成立合資公司寧波星際動力科技有限公司，宏潤建設持股60%，矩陣超智持股40%，合資公司已落戶寧波前灣新區(qū)。星際動力是一家集研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售于一體的人形機器人整機公司，星際動力作為獨立品牌將大力拓展多場景的民用市場。公司積極轉(zhuǎn)型具身智能，矩陣超智創(chuàng)始人及其核心團隊成員來自全球各大科技大廠，技術(shù)積累深厚，預計今年年底或明年初發(fā)布新一代產(chǎn)品。公司財務狀況穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)基地可滿足落地產(chǎn)生，還能提供工程應用場景。合資公司拓展應用場景及銷售渠道，并協(xié)同寧波地區(qū)完善的汽車和機器人零部件產(chǎn)業(yè)鏈，降低生產(chǎn)制造成本。
發(fā)布回購計劃，彰顯發(fā)展信心
根據(jù)公告《宏潤建設集團有限公司回購報告書》，公司近期發(fā)布回購計劃，從細節(jié)看，公司決定使用自籌資金和回購專項貸款以集中競價方式回購公司部分股票，回購總金額不低于1.5億元且不超過3億元，回購價格不超過9.00元/股。本次較大金額的回購，彰顯長期發(fā)展信心。
投資建議
我們預計公司25-27年營收為59.0/63.9/67.7億元，歸母凈利潤為2.88/3.53/3.72億元，EPS為0.23/0.29/0.30元。按照2025年10月17日收盤股價9.93元/股，公司2025至2027年PE為42.7/34.8/33.1倍。公司主業(yè)成熟且競爭力較強，有望逐步觸底企穩(wěn)。公司積極擁抱具身智能，有望在機器人領域迎來較快發(fā)展。首次覆蓋，給予"買入"評級。
風險提示
主業(yè)繼續(xù)承壓的風險；新興領域拓展進度不及預期的風險；具身智能行業(yè)競爭加劇的風險。
|
|
