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市場(chǎng)格局及現(xiàn)狀分析
　　廣義商品ETF是指以大宗商品或大宗商品指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，且可以在交易所交易的產(chǎn)品的總稱，分成三種類型：狹義商品ETF、商品ETC、商品ETN。狹義商品ETF可以細(xì)分為實(shí)物型商品ETF、權(quán)益型商品ETF和期貨型商品ETF；商品ETC和商品ETN也被劃分為債務(wù)類商品ETF。
　　商品ETF具有區(qū)域高度集中性和高度不均衡性。地區(qū)方面，美國和歐洲上市的產(chǎn)品規(guī)模總額占比超過90%；標(biāo)的方面，貴金屬類產(chǎn)品占據(jù)90%以上的配置權(quán)重；此外，產(chǎn)品規(guī)模分布集中，總規(guī)模前10%的產(chǎn)品占據(jù)了93%以上的資產(chǎn)規(guī)模。
　　★用戶群體與應(yīng)用場(chǎng)景
　　近年來，全球商品ETF市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者持倉規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)，持倉占比相對(duì)穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者動(dòng)態(tài)平衡。機(jī)構(gòu)投資者更偏好貴金屬與綜合指數(shù)兩大品類、ETF類別以及高規(guī)模的產(chǎn)品；美國機(jī)構(gòu)持倉占比持續(xù)高于平均水平，印度市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程引人注目。代表產(chǎn)品的主要持倉機(jī)構(gòu)類型包括銀行、投資顧問、經(jīng)紀(jì)商、保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基金等。
　　商品ETF已成為投資者獲取大宗商品風(fēng)險(xiǎn)暴露的核心金融工具，投資者可利用其進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)投資、事件驅(qū)動(dòng)交易、主題投資以及賺取滾動(dòng)收益。通脹對(duì)沖和資產(chǎn)組合多元化也是推動(dòng)商品ETF持續(xù)被納入全球核心資產(chǎn)配置框架的重要?jiǎng)恿Α４送?，商品ETF還能作為貨幣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和套期保值的工具。
　　★中外大宗商品ETF對(duì)比
　　中國大宗商品ETF市場(chǎng)已取得長足進(jìn)步，但與成熟市場(chǎng)相比，依然存在多維度差距。從產(chǎn)品覆蓋的廣度與深度、策略設(shè)計(jì)的復(fù)雜程度，到投資者結(jié)構(gòu)特征與市場(chǎng)流動(dòng)性水平，海外市場(chǎng)均展現(xiàn)出高度成熟和專業(yè)化的特征，而中國市場(chǎng)仍以傳統(tǒng)被動(dòng)型產(chǎn)品和散戶化投資者結(jié)構(gòu)為主，在精細(xì)化、多樣化工具供給及市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)方面仍有較大發(fā)展?jié)摿Α?br>　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)、展期成本風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)雜策略風(fēng)險(xiǎn)、歷史數(shù)據(jù)局限性。