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【異動(dòng)品種】
　　天然橡觀點(diǎn)：估值偏低，價(jià)底部增倉反彈
　　邏輯：天昨顯著強(qiáng)，漲超2%，基本位居商品漲幅前列。我們認(rèn)為主要還是階段性底，以及估值相對偏低帶來的暫時(shí)性的超跌反彈情，由于從各類價(jià)差表現(xiàn)來看，RU超跌幅度更，所以昨反彈度也更強(qiáng)。從當(dāng)下的表現(xiàn)來說，RU由于拋儲(chǔ)略超預(yù)期，前期由注冊倉單少提供的偏多預(yù)期基本被抵消。但01合約仍有概率進(jìn)這炒作，所以相較于05來說或仍維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。NR由于前段時(shí)間標(biāo)進(jìn)量偏低，疊加倉單數(shù)量不多，疊加原料依舊堅(jiān)挺，盤可講的故事也較多。從基本來看其實(shí)并沒有額外的新增信息，整體來看，雖說東北部開始上量，但原料價(jià)格依舊堅(jiān)挺說明供應(yīng)壓暫時(shí)不，少前期直在交易的將要上量的弱預(yù)期今尚未兌現(xiàn)。需求端來說暫時(shí)預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)太變數(shù)，四季度輪胎出弱概率是預(yù)期之內(nèi)。不過，前從價(jià)格上來說，單邊較難把控，由于宏觀因素占較，基本暫時(shí)難以提供趨勢性指引，關(guān)注本次增倉上漲的持續(xù)性。
　　展望：宏觀不確定性較，若商品整體表現(xiàn)不佳，價(jià)難有明顯起，預(yù)計(jì)維持震蕩尋底。
　　險(xiǎn)因素：宏觀對商品超預(yù)期的擾動(dòng)，天。