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基本面分析
　　國際市場：MPOA預(yù)計(jì)馬棕10月前20日產(chǎn)量環(huán)比增加10.77%，UOB預(yù)計(jì)馬棕10月前20日產(chǎn)量環(huán)比+10% to +14%。印尼能源部長Bahlil Lahadalia表示，印尼2025年1-9月生物柴油消費(fèi)量為1057萬公升，較去年同期的961萬公升增加近10%。
　　國內(nèi)市場（P/Y/OI）：10月馬棕產(chǎn)量預(yù)期大增，今日棕櫚油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。截至2025年10月17日（第42周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存57.57萬噸，環(huán)比上周增加2.81萬噸，增幅5.13%，近期棕櫚油小幅累庫，處于歷史同期中性略偏低水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤倒掛有所收窄，目前約在-120附近。傳今日存在1條近月買船?；罘€(wěn)中偏弱運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油缺乏明顯驅(qū)動，但底部支撐仍強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行，可考慮回調(diào)較多時(shí)輕倉試多05合約。后期關(guān)注印尼B50政策進(jìn)展以及10月馬棕產(chǎn)量情況。
　　今日豆油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量216.62萬噸，開機(jī)率為59.59%。截至2025年10月17日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存122.4萬噸，環(huán)比上周減少4.11萬噸，降幅3.25%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或?qū)⑿》欤珟齑嬲w仍不缺?，F(xiàn)貨端缺乏亮點(diǎn)，市場成交一般，提貨偏慢。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，可考慮回調(diào)較多時(shí)逢低試多05合約。
　　今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為1.2萬噸，開機(jī)率3.2%，較前一周有所減少。截至2025年10月17日，沿海菜油庫存54.9萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)有所增加至1100美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-900附近。9月國內(nèi)菜油進(jìn)口約16萬噸，菜油進(jìn)口相對穩(wěn)定，菜籽進(jìn)口明顯下滑為11.5萬噸。市場仍有挺價(jià)惜售情緒，國內(nèi)菜油基差偏穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)沿海去庫趨勢延續(xù)。目前國內(nèi)菜油基本面變化不大，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價(jià)格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動。
　　交易策略
　　策略推薦：
　　1.單邊：短期預(yù)計(jì)油脂盤面震蕩略偏弱運(yùn)行，暫時(shí)觀望，可考慮回調(diào)較多時(shí)逢低試多。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))