>> 五礦期貨-黑色建材日報-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 1459KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價為3068元/噸,較上一交易日漲21元/噸（0.689%）。當日注冊倉單127382噸,環(huán)比減少2414噸。主力合約持倉量為197.7511萬手，環(huán)比減少18322手。現(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價格為3110元/噸,環(huán)比減少0/噸;上海匯總價格為3210元/噸,環(huán)比增加10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價為3247元/噸,較上一交易日漲28元/噸（0.869%）。當日注冊倉單112761噸,環(huán)比減少896噸。主力合約持倉量為150.1176萬手，環(huán)比減少8822手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價格為3250元/噸,環(huán)比增加20元/噸;上海匯總價格為3280元/噸,環(huán)比增加10元/噸。
【策略觀點】
昨日商品市場整體氛圍偏弱，成材價格呈現(xiàn)弱勢震蕩。宏觀層面，本次四中全會預計將對未來五年的經(jīng)濟發(fā)展做出總體規(guī)劃，對宏觀經(jīng)濟走勢具有重要指引意義。后續(xù)還需重點關注會議表態(tài)及中美談判進展等因素?；久鎭砜?，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，節(jié)后需求回升帶動庫存小幅去化，但整體需求恢復力度仍顯不足；熱軋卷板產(chǎn)量延續(xù)回落，節(jié)后需求亦有所回升，但庫存水平依舊偏高，基本面矛盾較為突出?？傮w而言，在宏觀環(huán)境逐步轉向?qū)捤傻拇蟊尘跋?，鋼價中長期趨勢并未改變。短期內(nèi)，鋼材現(xiàn)實需求偏弱的格局仍難明顯改善，后續(xù)需重點關注四中全會召開前后政策力度與方向。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至774.00元/噸，漲跌幅+0.58%（+4.50），持倉變化-4570手，變化至55.82萬手。鐵礦石加權持倉量93.70萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉781元/濕噸，折盤面基差56.13元/噸，基差率6.76%。
【策略觀點】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升，處于同期高位。發(fā)運端，澳洲、巴西發(fā)運量均有增長，F(xiàn)MG發(fā)運勢頭強勁，非主流國家發(fā)運量小幅回升，近端到港量環(huán)比走低。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量240.95萬噸，環(huán)比下降0.59萬噸，高爐復產(chǎn)與檢修均有，部分高爐受利潤下滑影響開始檢修。鋼廠盈利率延續(xù)下滑趨勢。終端方面，板材庫存壓力不減，成材內(nèi)部結構性矛盾仍存。從基本面看，受鋼廠利潤下滑影響，鐵水產(chǎn)量壓力增大，港口庫存出現(xiàn)累積（存在因收取港務費部分船舶加速入港影響），鐵礦石價格承壓。宏觀方面，C5、C3航線運費回落。中美貿(mào)易爭端仍存在不確定性，若后續(xù)雙方開啟新一輪經(jīng)貿(mào)磋商，市場情緒或有望緩解。整體看終端需求偏弱，同時宏觀擾動持續(xù)，礦價震蕩偏弱運行，關注下方760-765元/噸支撐。
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