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一、貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　歐盟與烏克蘭提出關(guān)于俄烏?；鸬?2點(diǎn)和平計(jì)劃但俄羅斯決意控制整個頓巴斯地區(qū)，特朗普一方面稱可能與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議另一方面又說可能不達(dá)成協(xié)議。中美貿(mào)易形勢與俄烏沖突的不確定性，加上前期飆升積累起來的調(diào)整風(fēng)險，使得隔夜金銀大跌后至關(guān)鍵支撐位后亞盤時段又顯著反彈，觀察倫敦黃金是否能在3950-4050美元/盎司一線企穩(wěn)。我們判斷美聯(lián)儲降息、地緣政治風(fēng)險以及國際貿(mào)易貨幣體系加速重組等因素繼續(xù)為貴金屬提供避險需求和流動性溢價，本輪趨勢上漲行情可能延續(xù)到2026年，建議投資者繼續(xù)持偏多思路參與交易，空頭套保者可適當(dāng)降低套保比例。本周關(guān)注中美第五輪經(jīng)貿(mào)磋商、中國9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美國政府停擺進(jìn)展以及中國二十屆四中全會
　　中線行情：
　　4月下旬至8月初倫敦黃金在3100-3500美元/盎司之間寬幅震蕩以消化前段時間價格飆升帶來的高估值壓力，且國際貿(mào)易形勢緩和和環(huán)球股市偏強(qiáng)運(yùn)行也削弱了避險需求。8月份以來美國就業(yè)通脹形勢支持美聯(lián)儲重啟降息進(jìn)程，且在特朗普政府壓力下美聯(lián)儲降息步伐可能快于就業(yè)通脹形勢所需，而國際貿(mào)易貨幣體系加速重組和地緣政治風(fēng)險也繼續(xù)為黃金提供避險需求，8月下旬至10月中旬倫敦黃金展開新一輪趨勢上漲行情，并在多重利多因素疊加影響下飆升至4380美元/盎司，倫敦白銀也創(chuàng)下54.47美元/盎司的新歷史記錄。目前主導(dǎo)金銀價格的利多因素將繼續(xù)發(fā)揮作用，我們預(yù)計(jì)金銀本輪趨勢上漲趨勢尚未結(jié)束；但短期內(nèi)價格飆升本身就會帶來調(diào)整風(fēng)險，而且利多因素也會有階段性減弱可能，因此提醒投資者關(guān)注短期調(diào)整風(fēng)險，目前價位上不宜重倉追多。整體上依然建議投資者持偏多思路參與交易，空頭套保者可適當(dāng)減低套保比率。