>> 銀河期貨-白糖日報-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1．據(jù)Datagro咨詢公司預(yù)計，巴西中南部地區(qū)下一個榨季（2026年4月至2027年3月），糖產(chǎn)量將達(dá)4320萬噸。相較于當(dāng)前榨季預(yù)期的4142萬噸有所增長。在該咨詢公司舉辦的大會上，Datagro總裁Plinio Nastari指出，作為全球最大糖料生產(chǎn)國的核心產(chǎn)區(qū)，該地區(qū)此次糖產(chǎn)量增長超4%，將源于甘蔗壓榨量的恢復(fù)。下榨季甘蔗壓榨量預(yù)計為6.25億噸，而當(dāng)前榨季預(yù)計為6.0738億噸。Plinio Nastari表示：“我們認(rèn)為，2026/27榨季甘蔗產(chǎn)量的合理預(yù)估約為6.25億噸，但可能在6.05億噸至6.40億噸之間波動。”他同時強(qiáng)調(diào)，這一預(yù)測將取決于氣候狀況。
2．在馬哈拉施特拉邦決定將甘蔗開榨日期從11月1日提前至10月20日后，鄰邦卡納塔克邦與馬哈拉施特拉邦接壤地區(qū)的糖廠定于周一(10月20日)啟動壓榨作業(yè)。這一提前10天的開工計劃。馬哈拉施特拉邦與卡納塔克邦接壤的甘蔗產(chǎn)區(qū)包括科爾哈普爾、桑利、索拉普爾、達(dá)拉希夫和拉圖爾，而卡納塔克邦的接壤產(chǎn)區(qū)則為貝拉加維、維賈亞普拉和比達(dá)爾。專家指出，暴雨已對甘蔗作物造成不利影響，預(yù)計本榨季甘蔗單產(chǎn)將下降約10%。為爭奪甘蔗供應(yīng)，馬哈拉施特拉邦的糖廠預(yù)計將開出高于法定“公平報酬價格(FRP)?！?．沐甜23日訊據(jù)了解，9月底10月初的兩次臺風(fēng)，造成北海蔗區(qū)甘蔗受災(zāi)程度較為嚴(yán)重，部分蔗區(qū)七八成甘蔗斷尾，還有地方遭遇水淹。目前被折斷的甘蔗已經(jīng)出現(xiàn)蔗葉枯黃、生長停止的情況，預(yù)計單產(chǎn)和糖分都會遭到較大損失，而且隨著時間的推移，損失可能還會慢慢增加。公開資料顯示，2024年北海甘蔗種植面積近50萬畝。
【邏輯分析】
國際方面，全球主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)仍在兌現(xiàn)。巴西主產(chǎn)區(qū)累計糖產(chǎn)首次超過去年水平，雙周制糖比雖然季節(jié)性下降，但是仍高于去年同期（目前雙周制糖比51.17%，去年同期47.73%），也就說未來一段時間雙周糖產(chǎn)大概率要高于去年同期，巴西糖產(chǎn)增加的預(yù)期越來越接近于現(xiàn)實(shí)，巴西累計糖產(chǎn)預(yù)計將達(dá)到歷史性的偏高位。近期原油價格下跌，乙醇對食糖的支撐重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合約已經(jīng)跌破前低，下方空間被打開，預(yù)計原糖大趨勢偏弱勢。
國內(nèi)市場，近期國內(nèi)市場供應(yīng)以進(jìn)口糖為主，而外糖近期價格偏弱走勢，預(yù)計短期內(nèi)鄭糖跟隨外盤走勢。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價跌破前低，下方空間被打開，大趨勢上偏弱勢，短期大跌后預(yù)計將有所反彈修復(fù)。國內(nèi)市場預(yù)計短期受外盤影響大，短期預(yù)計也將有所震蕩修復(fù)。建議逢高布局空單。
2.套利：空美原糖多國內(nèi)鄭糖。
3.期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)。(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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